Kedden összeült az amerikai jegybank, hogy meghatározza a monetáris politika következő lépéseit. A konszenzus szerint 25 bázispontos kamatcsökkentés mellett döntenek majd a jegybankárok, amit szerda (magyar idő szerint) este jelent majd be Jerome Powell Fed-elnök.
A várakozások szerint a lazítás a következő hónapokban is folytatódik, ezzel az év végére 75 bázisponttal lehet alacsonyabb a jelenleg 4,5 százalékos alapkamat. (A kamatsáv 4,25-4,5 százalék). A következő 12 hónapra már valamivel megosztottabbak az elemzők, 4 vagy 5 negyed százalékpontos csökkentés a prognózis.
A mostani konszenzus annyira stabil, hogy bármilyen eltérés a 25 bázispontos csökkentéstől, netán egy jelzés a Fedtől, hogy nem a piac által várt lépésekkel folytatódhat a kamatcsökkentés, erős piaci reakciókat válthatna ki.
Fókuszban az infláció, vagy a munkaerőpiac
Az elemzők arra is kíváncsiak, hogy a nyíltpiaci bizottság a két mandátuma közül melyiket helyezi előtérbe: az infláció a jelek szerint a célsáv felett ragadt, a munkaerőpiac viszont gyengül. Utóbbi alatt azt kell érteni, hogy a gazdaság az elmúlt 12 hónap alatt jóval kevesebb munkahelyet teremtett, mint a megelőző 1-2 évben. Ennek pedig egyenes következménye lett, hogy a végfogyasztók részéről fokozatosan lassult a kereslet. Egyébként a munkahelyek számának csökkenésre részben a munkaerő-kínálat csökkenésének tudható be, amely az idősödő népességnek és a bevándorlás szigorításának köszönhető.
Ráadásul a munkaerő mobilitás is rendkívül alacsony, amin a túl magas jelzálogkamatok csak tovább rontottak. Ugyanis a lakáspiacra is ráférne a kamatcsökkentés, a 30-éves piaci jelzáloghitelek átlagkamata 6,5 százalék, ami szerepet játszhat abban, hogy 2022 végétől a nominális medián lakásárak egyre alacsonyabbak, jelenleg 7,2 százalékkal a 3 évvel ezelőtti szint alatt. Rossz hír, hogy hasonló trend utoljára 2007 és 2009 közt volt jellemző az Egyesült Államokban.
Mit várnak a hazai szakértők?
A döntés a forint árfolyamára is hatással lesz. Az Erste elemzői arról írtak, hogy a amennyiben a dot plot és Powell szavai is igazolják az októberi, decemberi, esetlegesen a januári kamatvágásokat, úgy tovább erősödhet a magyar deviza.
Az Equilor előzetese szerint sem kérdés a 25 bázis lazítás, ami igazán érdekes, az a dot plot ábrát is tartalmazó frissített makrogazdasági előrejelzés, illetve szokás szerint Donald Trump kommentárjára (az elégedetlensége borítékolható) sem árt majd figyelni.
