Köszönhetően a szűnni nem
akaró folyamatos emelkedésnek a különböző mutatók alapján olyan drága lett az
amerikai részvénypiac, amire az elmúlt két évben, azaz az Ukrajna ellen
indított orosz támadás és az amerikai Fed kamatemelési ciklusának megkezdése
óta nem volt példa. Az irányadó S&P 500-as részvényindex több, mint 9
százalékkal emelkedett az év eddigi részében, s 2019 óta a legerősebb első
negyedéves teljesítményét nyújtotta.
Az LSEG Datastream
szerint a várt nyereséggel számolva az index átlagos árfolyam/nyereség (P/E)
hányadosa jelenleg 20,7, március végén a 21,2-es értéket is elérte.
A héten induló amerikai
gyorsjelentési szezonban nem csak erre, hanem a cégek gazdasággal és
inflációval kapcsolatos várakozásairól is figyelnek majd a befektetők. A nagy
kérdés ugyanis, hogy folytatódhat-e a rugalmas növekedés és a fogyasztói árak
lehűlése egyszerre – hívta fel a figyelmet összefoglaló elemzésében a Reuters.
A makacs infláció jelei
az elmúlt hetekben csökkentették az arra vonatkozó várakozásokat, hogy a
Federal Reserve idén meddig csökkenteni majd a kamatokat.
-Ha további emelkedést szeretnénk látni a piacon, akkor ahhoz a cégeknek nem csak a várakozásoknak megfelelő, hanem inkább azt meghaladó nyereségről kell jelenteniük - mondta Yung-Yu Ma, a BMO Wealth Management befektetési igazgatója.
A héten többek között a Delta
Air Lines, a BlackRock és a JPMorgan is közli negyedéves adatait. Pontosak
lesznek persze a szerdán megjelenő amerikai inflációs adatok is.
Az LSEG adatai szerint az
elemzők átlagosan 5 százalékos eredménynövekedést várnak az első negyedévben az
S&P 500-as index kosarában szereplők cégektől. Arra számítanak, hogy az
árréseket a magas kamatlábak, az emelkedő nyersanyagköltségek és a lassuló
infláció miatt csökkenő vállalati árképzési erő tartja majd nyomás alatt.
A határidős piacok azt
mutatják, hogy a befektetők arra számítanak, hogy a Fed idén mintegy 70
bázispontos kamatcsökkentést hajt végre, szemben a januárban kalkulált 150
bázispontos csökkentéssel. A gyengébb árbevételi adatok azonban a gazdaság
erejének megroppanását jelezhetik. Egyes befektetők úgy vélik, hogy ez
erősítheti a Fed monetáris politikájának enyhítését.
-Ezek a rossz hírek
valójában jó hírek lehetnek a piac számára, mert elvezetnek azokhoz a
Fed-kamatcsökkentésekhez, amelyekben mindenki reménykedik - mondta Kevin Mahn,
a Hennion & Walsh Asset Management befektetési igazgatója.
A talaj mindenesetre
meglehetősen ingoványossá vált a tőzsdék számára. Az amerikai S&P 500-as
részvényindex tavaly október vége óta 26 százalékot erősödött. Most mindenki
azt figyeli, hogy mikor indul meg egy komolyabb korrekció a piacon. Ennek
bizony lenne tere, hiszen az emelkedő trend szempontjából igazán fontos támaszt
csak 4700 pont magasságában találunk a mutató grafikonján. Ez a mostani
szinteknél mintegy 10 százalékkal alacsonyabban található. Egy ekkora csökkenés
a több évig tartó emelkedő trendekben megszokott korrekciónak lenne tekinthető.
Az európai piacokon
eközben az EKB csütörtöki kamatdöntő ülése hozhat izgalmakat. Ezen elvileg a
piac nem vár csökkentést, igaz voltak olyan döntéshozók és piaci szereplők is,
akik már követelték ezt. Az európai fellendülés erősödése és az EKB szokásos
óvatossága miatt azonban ennek esélye alacsony. Christine Lagarde EKB-elnök
valószínűleg a júniusi vágás helyességét bizonygatja majd.
