A részvény- és kötvénypiacokat összekötő modell alapján az MSCI pénteken azt mondta, hogy a hitelkockázati csereügyletek piaca arra utal, hogy az orosz részvények "lényegében értéktelenek lehetnek" a tőzsdén jegyzett árfolyamokkal szemben – írja a CNBC.
A modell azon a feltételezésen alapul, hogy ha egy cég részvényeinek árfolyama nullára csökken, akkor a cég úgy dönt, hogy nem teljesíti adósságát. Ebben a keretben - magyarázta az MSCI - egy vállalat nemteljesítési kockázatát az adósságállományához viszonyított értéke határozza meg.
Az ebben a koncepcióban gyökerező modellekkel a részvényárfolyamokból számították ki a nemfizetési valószínűségeket, de a részvényárfolyamokra is lehet következtetni a nemfizetési valószínűségekből, amit az MSCI elemzői a pénteki kutatási jegyzetben meg is tettek.
Miközben az orosz részvények 36 százalékkal csökkentek az invázió óta, a CDS-piaccal összehangolva az árak lényegében nullára csökkentek, derült ki az MSCI adataiból.
Az eltérés alapvető magyarázata az, hogy az egyik piacon kereskedő befektetők nem kereskednek a másik piacon. A legtöbb külföldi nem tud orosz részvényekkel kereskedni, a CDS-ek pedig csak az intézményi befektetők számára elérhetőek.
