A második negyedéves gyorsjelentési szezon első etapja során az S&P 500-as listáján szereplő 55 cég közölte számait - többségük kellemes meglepetést szerzett a befektetőknek. A cégek 71 százaléka felülmúlta az elemzői várakozásokat, s mindössze tizenegyen voltak, amelynek nem sikerült átvinni a lécet. Az előrejelzéseknél jobb teljesítményük ellenére számos társaság volt kénytelen profitja csökkenéséről beszámolni - az eddig közölt adatok összesítése alapján az eredmények 26 százalékkal múlták alul a 2008 második negyedévében közölteket.
A sorra érkező meglepetések világszerte felfűtötték a parketteket, a Dow Jones Stoxx-600 (18 európai tőzsde 600, euróban denominált részvényét tömörítő irányadó index) közel 7 százalékkal, tavaly november óta nem látott mértékben tudott emelkedni 210 pontra. A mutató legutóbb június közepén tartózkodott ezen a szinten, amikor a globális medvepiaci rally kifulladása előtt három hónapon keresztül menetelt felfelé. Az S&P-500-as index is remekelt a múlt héten - az irányadó mutató március óta páratlan ugráson van túl, csakúgy mint a blue chipeket követő Dow Jones Ipari Átlag, amely több mint 7 százalékkal emelkedett a múlt héten, ellensúlyozva az elmúlt négy hét negatív teljesítményét. (A tőzsdei árfolyamokről bővebben itt tájékozódhat.)
Amennyiben komolyan vesszük a Thomson Reuters előrejelzését - s miért ne tennénk - az elkövetkezőkben ennél jóval rosszabb profit-jelentésekkel, egyúttal a múlt hetinél negatívabb tőzsdei teljesítménnyel kell szembenéznünk. A Thomson Reuters előrejelzése szerint ugyanis az S&P-n jegyzett 500 társaság eredménye átlag 35 százalékkal rosszabb lesz, mint az előző év második negyedében. Ráadásul a befektetői elvárások is nőttek a múlt hét során, nemcsak a bankszektorral, de az technológiai cégekkel szemben is a Goldman Sachs, a J.P. Morgan, illetve az Intel, a Google és az IBM okozta kellemes meglepetések után.
Egy a Texas Instruments közlésétől eltekintve eseménytelen hétfő után kedden közli második negyedéves számait a Caterpillar, amelytől a Thomson Reuters konszenzusa szerint részvényenként 22 centes profitot várnak az elemzők a múlt év bázisidőszakában jelentett 1,74 dolláros részvényenkénti nyereség után. Kérdés, hogy az erőgépeket gyártó társaság képes-e megütni ezt a szintet azt követően, hogy a bányavállalatok bevételei komoly károkat szenvedtek a gazdasági válság nyomán, az építőipar pedig világszerte feldobta a talpát.
A gyorsjelentési szezonban elsőként jelentő Alcoa eredményéből kitűnik - bár az eddig jelentő 55 cég átlag 5 százalékos bevétel-növekedésről számolt be - az aluminiumipari óriás árbevétele több mint 40 százalékkal zuhant a tárgyidőszakban, s csak azért tudott a vártnál jobb jelentést közzétenni, mert jelentős költségcsökkentést hajtott végre az év eleje óta. Reménykeltő lehet a Caterpillar szempontjából, hogy a kormányzatok világszerte elindított gazdaságélénkítő csomagjai nagyrészt a jelentős munkahely-teremtő erővel bíró infrastrukturális beruházások támogatására mennek majd, a várakozások szerint fellendítve ezzel a Caterpillar gépei iránti keresletet is.
A Morgan Stanley szerdán hozza nyilvánosságra aktuális gyorsjelentését, amely a prognózisok szerint részvényenkénti 49 centes veszteségről szólhat az előző, szintén veszteséges félév után, szemben a rekordprofitot jegyző Goldman Sachs-szal, vagy az ugyancsak a várakozásokon felül teljesítő J.P. Morgan Chase-zel. Míg a fenti két bank látszólag jól gazdálkodott az állami mentőövvel - jól megforgatva a tőzsdéken mielőtt visszafizette volna - úgy hírlik, az MS igazgatósága kerülte a kockázatot, talán épp a legrosszabbkor, hiszen a befektetési bank továbbra is jelentős kitettséggel rendelkezik a kereskedelmi ingatlanok piacán, ami - érthető módon - nem a legjobb befektetés manapság.
Ugyancsak szerdán jelent a negyedik legnagyobb amerikai bank, a Wells Fargo is - a várakozások szerint részvényenként 34 centes profitot. Meglehet, a lakossági banki szolgáltatásokra fókuszáló, a tönk szélén álló Wachoviát is bekebelező pénzintézet eredménye nem lesz olyan fényes, mint korábban jelentő társaié. Várakozások tekintetében érdemes egy pillantást vetni a dobogó eggyel magasabb fokán álló Bank of America beszámolójára: a társaság - hasonlóan a jelentős állami segítségre szoruló Citigrouphoz - egyszeri tételek segítségével, azaz érdekeltségei értékesítése révén tudta fölülmúlni az elemzői célszámokat, egyúttal komoly figyelmeztetést is közölt. Kenneth Lewis vezérigazgató szerint ugyanis az elkövetkező időszakban jóval nehezebb lesz pénzt csinálni, részben a bedőlő hitelállomány gyors növekedése miatt (Erről bővebben itt olvashat).
A Wells Fargo egyelőre nem fizette vissza a 25 milliárd dolláros állami támogatást, amelyet a TARP-program keretein belül kapott, s arról sem érkezett hír, hogy üzletrészeit értékesíteni akarná, így jelentése - ha árnyalatokkal is, de - kedvezőtlenebb lehet a fent említetteknél. A befektetői ingerküszöböt pedig már a Citigroup sem tudta átvinni, így várható, hogy a WF-nek is meggyűlik a baja az elvárásokkal.
A tech-szektorban az előrejelzések szerint nem feltétlenül kell kellemetlen meglepetésekre számítani, egyrészt azért, mert a nemrég még a túlélésért küzdő - gyorsjelentését kedden közlő - Yahoo-val szemben nyilván alacsonyabbak az elvárások, mint a piacvezető - s az előrejelzéseket így is felülmúló - Google-lel szemben. Másrészt azért sem, mert már a Google-t is megbüntették a befektetők a szektor jövőbeli teljesítményére vonatkozó bizonytalan kilátások miatt. Ennek ellenére is kérdéses, hogy a cég teljesíteni tudja-e az elemzők 0,8 centes profitvárakozását egy olyan szektorban, ahol nálánál nagyobb vetélytársa is a hirdetési bevételei csökkenéséről számolt be.
Az Apple szintén kedden kijövő jelentése mindenképp csemege lesz a befektetők számára, egyúttal tanulságul is szolgálhat a hatalmas bukásról számot adó Nokia számára is, hogyan kell alacsony mobiltelefon-piaci jelenlét mellett magas bevételre szert tenni egy-egy formabontó készülék segítségével. Szerdán közli gyorsjelentését az eBay, az Amazon pedig csütörtökön. A két cég további iránymutatással szolgálhat a tech-szektor, illetve a kiskereskedelmi szektor jövőbeli teljesítményéről.
A héten jelent majd a Starbucks (kedd), a Coca-Cola (szintén kedd), a Pepsico (szerda) és a McDonald's (csütörtök). A két gyógyszeripari óriás, a Merck (kedden), míg a Pfizer (szerdán). Előbbiek mindenképp mérvadók a lakosság elmúlt negyedéves fogyasztási kedvének, s jövőbeli hajlandóságának felmérése szempontjából, míg utóbbiak bizonyíthatják, esetleg cáfolhatják azt a szemléletet, amely a nem ciklikus iparágak válságálló tevékenysége mellett tör lándzsát.
