Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az elmúlt napok lejtmenetét természetes és régóta várt korrekciónak tekintik a szakértők, de van, aki nem zár ki akár sokkal pesszimistább lehetőségeket sem. Azért akadnak szektorok és cégek, ahol érdemes lehet szemezgetni.
Loncsák András, az Aegon Befektetési Alapkezelő munkatársa a részvénypiacok tekintetében és a világgazdaság teljesítményével kapcsolatban nem túl optimista. Szerinte az elmúlt hónapok emelkedése során a piac a V alakú recessziót árazta, azaz a gazdaságok gyors talpra állását és a vállalati profitok meredek emelkedését a mélypontok után. Ő inkább gyökjel alakú teljesítményben hisz, azaz a tavalyi nagy zuhanás után lassú, elhúzódó, lanyha emelkedésre számít. Március elején túlzottan pesszimista volt a befektetői hangulat, a piaci szereplők a nagy gazdasági válsághoz hasonló, az amerikai GDP 30 százalék körüli visszaesésével számoló forgatókönyvben hittek. A feltörekvő piacok relatív ereje megmaradhat, azonban ezen belül a régiónknak még számos problémával kell szembenéznie, a régió országai még mindig a szabadesés állapotában vannak.
A piaci optimizmus a múlt héten enyhült egy kicsit, a mostani esés egyelőre csak egy normál korrekciónak tekinthető, a nagy amerikai tőzsdék 5 százalékos, a hazai piac 10 százalékos esése még belefér ebbe a képbe. A vételekkel egyelőre kivárna, amíg a befektetők hangulata a mostaninál pesszimistábbá nem válik. A szakember nem hisz a W szcenárióban a tőzsdéken, azaz a márciusi mélypontokat már várhatóan nem nézik meg a tőzsdék. A nyár folyamán lassú lemorzsolódást vár, az esetleges emelkedés már korlátozott lehet, az árazások szélsőségesen optimista volta miatt ugyanis jelentősen megnőtt a kockázat az elérhető hozamok nagyságához képest.
Ha valaki mindenáron vételeken töri a fejét, annak a defenzív szektorokat ajánlja, a jó készpénzállománnyal és alacsony eladósodottsággal rendelkező társaságok lehetnek jó célpontok. Változatlanul fantáziát lát a kedvező hozamú vállalati kötvényekben.
A következő hónapokban is a nemzetközi piacok fogják befolyásolni a magyar és a régiós részvénypiacok teljesítményét - véli Honics István, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója. Nagyon érett már az elmúlt hónapok emelkedése után egy korrekció. Ugyanakkor látni kell, hogy a befektetők nagyobb része alul van súlyozva részvényekben. Azt, hogy lesz a középtávon emelkedés az dönti majd el, hogy azt a vállalati eredmények alá tudják-e támasztani, lépést tudnak-e tartani az árfolyamokkal. Hosszabb távon a piac teljesítményét az határozza meg, hogy van-e valós fordulat a reálgazdaságban, erre a második negyedéves jelentések tudják majd megadni a választ - vélte Honics.
Cikkünk a következő oldalon folytatódik
Az emelkedés ellenére úgy gondolja, még mindig vannak alulárazott cégek és szektorok, a nagy kérdés, hogy ez az alulárazottság rövidebb távon fog-e megváltozni, vagy sokkal hosszabb időbe telik, szélsőséges esetben ez akár évekig is eltarthat. A régióban érdekes jelenség, hogy a lengyel részvények a márciusi mélypontok óta alulteljesítővé váltak a magyar, vagy a cseh részvénypiachoz képest. Ugyanakkor a lengyel gazdaság teljesítménye érezhetően jobb a magyarénál.
Az indokolt korrekció ellenére azt nem tartja valószínűnek a szakember, hogy a tőzsdék újra elérjék március eleji mélypontjukat, az akkori árfolyamok nagyon szélsőséges félelmeket tükröztek a gazdasággal kapcsolatban.
Úgy tekintjük, hogy a nagy pánik időszaka március óta elmúlt - mondta Horváth István, a K&H Alapkezelő munkatársa. A befektetők negyed évvel ezelőtt még úgy gondolták, hogy a világgazdaságban növekedés csak 2010-ben lesz legközelebb, mára a várakozások megváltoztak, s az Egyesült Államokban a gazdaság beindulását már 2009 második felére teszik. Mi még nem vagyunk ilyen bizakodóak - mondta a szakember. Még 2007 végén döntöttünk úgy, hogy alulsúlyozzuk a részvényeket a portfoliókban. Azóta csak tavaly ősszel és idén év elején vásároltunk, illetve az elmúlt három hónapban is vettünk egy keveset. Az eszköz-allokációnkban ennek ellenére a részvények még mindig alul vannak súlyozva.Horváth szerint a következő 6-12 hónap még rázós lehet a tőkepiacokon.
Egyelőre kérdéses, hogy a hatalmas kormányzati ösztönző csomagok hogyan hatnak a gazdaságokra, s a hatásuk mennyire lesz tartós. Ő nem tartja kizárhatónak azt sem, hogy a piacok még visszatesztelik a március eleji mélypontjaikat. Márciusban a részvények alul voltak árazva, az emelkedéssel azonban értékeltségük már a fairnek mondható régióba emelkedett, így a további növekedés korlátozott lehet - mondta Horváth.Ugyanakkor vannak attraktív eszközök és szektorok a piacon.
Vonzónak tartja a régiós távközlési cégeket és fantáziát lát a nyersanyagszektorban, az energetikában és az alternatív energiaforrásokkal foglalkozó cégekben is. Ha a növekedés beindul a világgazdaságban, akkor annak motorja lehet Kína és a többi nagy feltörekvő gazdaság, amelyeket nem éppen hatékony energia-felhasználásuk jellemez. Ez növeli a nyersanyagok, energiahordozók iránti igényt, miközben azok kitermelési kapacitásai és kínálata az elmúlt évben zuhanó árak miatt nem tart lépést a várhatóan növekvő kereslettel. Ráadásul a nyersanyag-árakban jelenleg nincsen árazva geopolitikai feszültség, márpedig ez a téma időről időre visszaköszön ezeken a piacokon, s felfelé hajtja az árakat.
