Gáti Tibor

Electrolux-adatok

(milliárd korona) 2005. IV. n.év 2006. IV. n.év Árbevétel 28,62 27,89 EBIT 1,74 2,0 Adózott eredmény –0,44 1,44 Forrás: Reuters, Bloomberg

Elsöprő lendületben az eurózóna

Felgyorsult az eurózóna gazdasága a tavalyi utolsó negyedévben és várhatóan az idén is folytatódik a lendület.

Phenjan leállítja atomprogramját

A Pekingben múlt csütörtök óta folyó hatoldalú tárgyalásokon tegnap előzetes megállapodás született az észak-koreai atomprogram leállításáról. Phenjan ennek értelmében 60 napon belül leállítja és bezárja a jongbjoni nukleáris létesítményt, beleértve az 5 megawattos reaktort és a plutóniumfeldolgozó üzemet. Ugyancsak 60 napon belül ismét visszaengedi a Nemzetközi Atomenergia- ügynökség ellenőreit e létesítményekbe. Ezek a lépések lehetetlenné teszik, hogy atomfegyverben felhasználható plutóniumot állítson elő. Mindezért cserébe 60 napon belül 50 ezer tonna fűtőolajat vagy ezzel azonos értékű gazdasági segélyt kap, a nukleáris potenciálja teljes felszámolása érdekében tett lépésekért pedig további 950 ezer tonna fűtőolajban vagy ezzel egyenértékű segítségben részesül. Az egymillió tonna fűtőolaj jelenlegi áron mintegy 300 millió dollárt ér. Áramszállításról ugyanakkor egyelőre nincs szó, erre csak a program végrehajtásának egy későbbi fázisában térnek vissza. A fűtőolaj egyebek között hagyományos erőművek működtetésére használható a súlyos energiahiánnyal küszködő országban, ahol emiatt az ipari létesítmények jelentős részét mára kénytelenek voltak leállítani. A további lépések célja, hogy teljes mértékben biztosítsák az ország nukleáris programjának felszámolását. Az intézkedések közé tartozik, hogy teljes leltárt kell készítenie plutóniumkészleteiről. Phenjan tavaly októberben végrehajtotta első kísérleti atomrobbantását, amelynek során plutóniumot használt. A terv a 2005 szeptemberében ugyanezen hat állam (Észak- és Dél-Korea, Kína, az USA, Oroszország és Japán) által aláírt megállapodás megvalósításának első lépését jelenti. Japán ugyanakkor közölte, hogy semmit sem hajlandó szállítani Phenjannak mindaddig, amíg nem rendezik az észak-koreai titkosszolgálatok által elrabolt japán állampolgárok ügyét.

Megsemmisíthetik a VW-törvényt

Az európai uniós jogszabályokba ütközik az a német törvény, amely megakadályozza a Volkswagen AG (VW) autógyár felvásárlását – közölte tegnapi állásfoglalásában Damaso Ruiz-Jarabo Colomer, a luxemburgi Európai Bíróság jogi tanácsadója. A VW-törvény – mint mondta – akadályozza a tőke szabad áramlását, ami uniós alapjog. A bíróság négy hónapon belül ítéletet hirdet az ügyben és a határozat az esetek többségében egybeesik a tanácsadók állásfoglalásával. Az egyértelmű vélemény összhangban van az Európai Bizottság törekvésével, hogy kiküszöbölje a protekcionizmust és a fúziók-akvizíciók egyéb akadályait. A bejelentés nyomán erősödött a VW részvényárfolyama, miután a piac úgy látja, könnyebbé válik a legnagyobb európai autógyár felvásárlása. Az elemzők azonban megosztottak abban a tekintetben, hogy a sportkocsikat gyártó Porsche AG, amely jelenleg a VW legnagyobb részvényese, kísérletet tesz-e az egész csoport megszerzésére. A Volkswagen-törvény kimondja, hogy egyetlen részvényesnek sem lehet 20 százaléknál nagyobb szavazati joga, függetlenül attól, mennyi részvénnyel rendelkezik a cégben. Emellett vétójogot ad minden, legalább 20 százalékos részesedéssel rendelkező tulajdonosnak a stratégiai döntésekben. A Porsche jelenleg a VW legnagyobb tulajdonosa 27,4 százaléknyi részvénnyel, de csak akkora szavazati joggal rendelkezik, mint a részvények 20 százalékát birtokló Alsó-Szászország tartomány. A törvény hatályon kívül helyezése esetén a Porschénak nagyobb beleszólása lenne a döntésekbe, mint Alsó-Szászországnak, ahol egyébként a VW fő székhelye és négy gyára található. A tartomány a törvény érvényben tartása mellett van. A bíróság decemberi meghallgatásán az EB a VW-törvényt a speciális állami tulajdonosi jogokat adó aranyrészvényhez hasonlította.

Több Porsche lesz a Volkswagenben?

Az európai uniós jogszabályokba ütközik az a német törvény, amely megakadályozza a Volkswagen AG (VW) autógyár felvásárlását – közölte keddi állásfoglalásában Damaso Ruiz-Jarabo Colomer, a luxemburgi Európai Bíróság jogi tanácsadója.

Már nem Abramovics a leggazdagabb orosz

Oleg Deripaszka, a Russian Aluminium (RusAl) tulajdonosa megelőzte az eddig élen álló Roman Abramovicsot a leggazdagabb oroszok listáján, amit az orosz Finansz magazin tett közzé. Az új listavezető gyorsan növekvő alumíniumbirodalma és az alumínium árának emelkedése révén 21,2 milliárd dollár vagyonra tett szert, így hajszállal túlszárnyalta a Chelsea angol futballklub tulajdonosát, Csukotka régió kormányzóját, akinek 21 milliárdja van. Deripaszka, akinek a RusAl százszázalékos tulajdona mellett a GAZ autógyárban, az Aviacor repülőgépgyártóban és az Ingossztrah biztosítótársaságban is részesedése van, tavaly csak 12,7 milliárddal rendelkezett, de egy év alatt megduplázta vagyonát. A milliárdos külföldön is terjeszkedik: az Európai Bizottság február elsején jóváhagyta a RusAl, a Viktor Vekszelberg által birtokolt Sual, valamint a Glencore brit nyersanyag-kereskedő cég fúzióját, aminek nyomán a világ legnagyobb alumíniumcége jön létre. Abramovics, aki eladta több orosz érdekeltségét, egyebek között Deripaszkának a RusAl fölötti ellenőrzést és a Gazpromnak a Szibnyefty olajvállalatot, nem tudta ilyen arányban növelni tavalyi 18,7 milliárdját. A harmadik és negyedik helyen holtversenyben az Interros két volt társtulajdonosa, Mihail Prohorov és Vlagyimir Potanyin áll 14,2 milliárddal. Mindketten a Norilszk Nyikel és a Polus Zoloto cégek értékének emelkedéséből profitáltak. Az ötödik helyen Vlagyimir Liszin, a Novolipetsk Iron & Steel Works legnagyobb tulajdonosa áll.

Nem siklatta ki az áfaemelés a német gazdaságot

A német gazdaság idén várhatóan jobban teljesít a korábban vártnál, a GDP bővülésének üteme 2 százalék körül lesz – állítja legfrissebb előrejelzésében a német kereskedelmi kamara (DIHK). Az áfakulcs év elején hatályba lépett három százalékpontos emelése a jelek szerint a korábban feltételezettnél kevésbé fékezi a gazdaság teljesítményét – kommentálta az új előrejelzést Ludwig Georg Brown, a kamara elnöke a Berliner Zeitungnak nyilatkozva. Az olajárak ingadozása nem fogja súlyosan érinteni a világgazdaságot, így megvannak a folyamatos növekedés feltételei – tette hozzá. A DIHK eddig 1,5–1,7 százalékos növekedést prognosztizált erre az évre. A GfK piackutató szerint az áfaemelés nem járt akkora hatással az értékesítésre az év első hónapjában, mint arra számítani lehetett, és ráadásul mostanra ez is lecsengett. Az erőteljes verseny miatt az adóemelés csak kevéssé hatott a kiskereskedelmi árakra. A GfK felmérése szerint januárban nem csökkent a magánfogyasztás. A fogyasztói kiadások idén várhatóan 0,5 százalékkal emelkednek reálértékben, ugyanakkor a munkanélküliség várható további mérséklődése és a bérek emelkedése lökést adhat a belföldi keresletnek – mondta a Die Weltnek nyilatkozva Klaus Wübbenhorst, a GfK igazgatója. Az idei január a jelek szerint jobb volt, mint a tavalyi, az autóeladások jelentősen visszaestek, de a ruhaneműk, elektronikai termékek és egyéb fogyasztási javak értékesítése emelkedett – tette hozzá. A fogyasztók ismét hajlanak arra, hogy többet költsenek. Axel Weber, a német jegybank elnöke a hetek pénzügyi vezetőinek múlt hét végi tanácskozásán ugyancsak annak a véleményének adott hangot, hogy továbbra is jók a német gazdaság és az egész eurózóna növekedési kilátásai. A külkereskedelem különösen pozitív szerepet fog játszani idén a német gazdaság alakulásában, annál is inkább, mert az USA gazdasága is a vártnál kisebb mértékben lassul, és a lakáspiac túljutott a mélyponton. A tanácskozás résztvevői, mint mondta, egyetértettek abban, hogy a globális gazdaság „robusztus” növekedési pályán van.

Egyesül a Thomas Cook és a MyTravel

A második legnagyobb európai utazási iroda, a német Thomas Cook AG megvásárolja brit riválisát, a társasutazásokat szervező MyTravel Group Plc-t, hogy csökkenteni tudja költségeit és állni tudja a fapados légitársaságok és az internetes utazási ügynökségek által támasztott növekvő versenyt. A létrejövő cég várható éves forgalma 8 milliárd font (12 milliárd euró) lesz, így jobban megközelíti a piacvezető német TUI AG-t, amely 2005-ben 18,2 milliárd euró árbevételt könyvelt el. Várhatóan évi 19 millió embert fog utaztatni. A Thomas Cook tulajdonosa, a KarstadtQuelle AG német áruházlánc 52 százalékot fog birtokolni az új cégben, a fennmaradó rész a MyTraval részvényeseié lesz. A létrejövő Thomas Cook Group Plc székhelye Londonban lesz, papírjai a londoni tőzsdén fognak forogni. Elnöke Thomas Middelhoff, a KarstadtQuelle vezérigazgatója, egyben a Thomas Cook elnöke lesz, az elnökhelyettesi posztot Michael Beckett, a MyTravel elnöke, a vezérigazgatóit pedig Manny Fontenla-Novoa, a Thomas Cook vezérigazgatója fogja betölteni. Az egyesülés évi 75 millió font költségmegtakarítást jelent a két cégnek, ennek realizálásához azonban legalább két évre lesz szükség. A Mytravel 12 947, a Thomas Cook 19 775 alkalmazottal működik és a fúzió nyomán létszámleépítés várható, főleg Nagy-Britanniában. A társasutazásokat szervező cégek számára növekvő gond, hogy egykori ügyfeleik mindinkább maguk szervezik meg útjukat az internet felhasználásával és a fapados légitársaságok szolgáltatásait veszik igénybe. A kiutat részben az egyesülésben, részben az olyan terjedő utazási formákhoz való kapcsolódásban keresik, mint a tengeri utak szervezése. A Thomas Cook három veszteséges év után tavaly először volt nyereséges, a MyTravel 2003-ban, miután a szabadidőpiac erősen visszaesett abban az évben, közel került az összeomláshoz az adósságok súlya alatt, és négy év után először tavaly jelentett nyereséget.

Aggasztja a heteket a jen gyengélkedése

A hét vezető ipari ország (G7) pénzügyminiszterei és jegybanki vezetői kétnapos esseni tanácskozásukon figyelmeztették a befektetőket: veszteségük származhat abból, ha a pénzpiacon kizárólag az egyik esélyre játszanak, mert a japán gazdaság továbbra is fellendülőben van. A közlemény ugyanakkor nem nevezi meg a jent, és nem megy el annak kimondásáig, hogy a japán fizetőeszköz rekordmélységben lévő árfolyama veszélyt jelent a világgazdaság egésze számára, ami kompromisszumot jelent a jen erősödését elősegíteni kívánó európai álláspont és az inkább a piac szabályozó szerepére hagyatkozni kívánó washingtoni felfogás között (lásd még írásunkat a 13. oldalon). A jen egy hónapja tartó gyengélkedésének oka, hogy a japán jegybank továbbra is 0,25 százalékon tartja az irányadó kamatot, ami messze a legalacsonyabb a többi gazdasági hatalomnál érvényben lévő kamatok között. Az elemzők szerint a közlemény mindazonáltal korántsem fogja eltántorítani a befektetőket eddigi gyakorlatuktól, hogy jenben vegyenek fel olcsó hitelt, majd ezt magasabb kamatú fizetőeszközben helyezzék el, így a hét végi tanácskozás nem ad lökést a japán fizetőeszköz árfolyamának. Ennek nyomán pénteken tovább gyengült a jen: a dollárral szemben 121,71, az euróval szemben 158,31 volt a kurzus. A kínai fizetőeszköz esetében a hetek már nem voltak ilyen óvatosak: a közlemény ismét felszólítja a pekingi illetékeseket, hogy az eddiginél jobban engedjék érvényesülni a piaci folyamatokat a jüan felértékelődése érdekében. A hetek a várakozásoknak megfelelően felhívták a figyelmet azokra a kockázatokra, amelyeket a globális pénzmozgásokban mind nagyobb szerepet játszó fedezeti alapok jelentenek a világgazdaságra nézve. Felkérték a Pénzügyi Stabilitási Fórumot, vizsgálja meg a fedezeti alapok helyzetét és készítsen jelentést a májusban esedékes következő G7-tanácskozásra.