Ádám János

Csalóka az év végi inflációs mutató

A várakozásoknak megfelelően az üzemanyagok emelték legnagyobb mértékben a magyarországi decemberi inflációt. A bázishatás januárban még feljebb tolhatja a drágulás ütemét, februártól viszont az elemzők meredek zuhanásra számítanak. A havi alapon számított árindex stagnált, aminek hátterében a távhő áfájának csökkentése és az olcsóbb élelmiszerek állhattak.

Hamarosan tetőzik az infláció

A Napi által megkérdezett piaci elemzők kivétel nélkül magasabb inflációt várnak decemberre: a novemberi 5,2 százalékos év/év alapon számított index 5,7 százalékra emelkedhet az év utolsó hónapjában. Abban is egyetértés mutatkozik a szakértők között, hogy az év közepétől akár a jegybanki háromszázalékos cél alá is benézhet a drágulás üteme, ugyanakkor a tetőzés időpontjáról megoszlanak a vélemények. A csütörtökön publikálandó inflációs adat részben a bázishatás, részben a szezonális élelmiszerek miatt lehet magasabb - mondta a Napinak Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője. Két éve decemberben lokális mélyponton volt az üzemanyagok ára, ez jócskán hozzájárulhat a tavaly decemberi inflációhoz és várhatóan még januárban is hatással lesz az árszintre. Az elemző 2010 első hónapjára várja az infláció tetőzését - 5,8 százalékon -, amihez az üzemanyagokon kívül néhány áremelés járulhat még hozzá, de ezen tompíthat a távhő áfájának csökkentése. Novemberhez képest 0,3 százalékkal nőhettek az árak decemberben, ami részben az idényáras élelmiszereknek, részben az energiaárak emelkedésének tudható be - véli Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő szakértője. Decemberben az üzemanyagok hatása nem volt jelentős, inkább januárban és februárban "tolhatják meg" az árindexet e tényezők és ezt követően indulhat csökkenésnek a drágulás üteme - véli az elemző.

Közel volt Magyarország leminősítése

A Napi által megkérdezett elemzők véleménye leginkább a Moody's meglátására hasonlít, és egyöntetűen úgy vélik, hogy év végére a negatív kilátások stabilra - esetenként akár pozitívra - is változhatnak, de felminősítésben idén még nem érdemes hinni.

Nem álltunk messze a leminősítéstől

A Napi által megkérdezett elemzők véleménye leginkább a Moody's meglátására hasonlít, és egyöntetűen úgy vélik, hogy év végére a negatív kilátások stabilra - esetenként akár pozitívra - is változhatnak, de felminősítésben idén még nem érdemes hinni.

Felemás nyilatkozatok a hitelminősítőktől

Javulhat az első félévben Magyarország megítélése a Moody's-nál - nyilatkozta a Reutersnek Dietmar Hornung, a hitelminősítő elemzője. Az indoklás szerint meghaladta várakozásaikat a kormány által végrehajtott reformok eredményessége és a fiskális politika teljesítménye. Ez felfelé ható tényező a magyar államadósság tavaly tavasszal lerontott besorolásának esetleg javuló megítélésénél, de a változás tényleges felminősítést nem hozhat, csak a besorolás negatív kilátásának stabilra változtatását.

Használat arányos útdíj 2013-ban?

Legkorábban 2013-tól vezethető be a 3,5 tonnánál nehezebb járművekre vonatkozó használatarányos útdíj, amelynek mértéke ezt követően csak többéves átmeneti időszakkal érné el a nemzetközi átlagot - írja az MTI-Eco. A rendszer reformján dolgozó Közlekedésfejlesztési Koordinációs Központ hangsúlyozza: az új rendszer bevezetésétől a szállítmányozási tevékenység racionalizálását, a környezetbarát járművek fokozatos elterjedését, valamint az üres fuvarok számának csökkenését várja. A használattal arányos útdíj bevezetésének célja a matricás díjak méltánytalanságainak megszüntetése.

A kiskereskedelem a legnagyobb vesztes

Az Ecostat összevont konjunktúraindexe decemberben két százalékponttal haladta meg a novemberi értéket. A hazai és nemzetközi nemzetgazdasági mutatók javulása játszott közre az emelkedésben - itthon az ipari termelés lassuló visszaesése, Nyugat-Európából a recesszió enyhüléséről szóló hírek segítettek. Jelentős mértékben emelkedett a lakossági részindex, a vélekedések átlaga meghaladja a válság kitörése előtti szintet - a háztartások bizonytalansága csökkent és a korábbinál kedvezőbbnek látják pénzügyi helyzetük jövőbeli alakulását. A hazai nagyvállalatokat tömörítő index is növekedni tudott: már minden második nagyvállalat beruházás indítását tervezi jövőre, ám továbbra is reális veszélynek tartják a körbetartozások terjedését, a hitelhez jutás nehézségeit, a magas elvonásokat, de legfőképp az elégtelen hazai vásárlóerőt. A kkv-szektor szereplői nem ennyire optimisták: a termelés csökkenését feltételező vállalatok aránya magas és hasonló akadályokkal szembesülnek, mint a nagyvállalatok. Ágazati bontásban a mezőgazdaság teljesítménye jócskán elmaradhat a tavalyitól a gyengébb terméseredmények hatására, ugyanakkor a feldolgozóipari vállalatok bizalmi mutatója többhavi csökkenés után visszaállt a júniusi szintre. Az építőipar enyhén emelkedni tudott, ami részben az alacsony bázishatásnak köszönhető. A válság legnagyobb vesztese a kiskereskedelem: enyhe növekedésre leghamarabb a jövő év második felében lehet számítani.

Nem várhatók jelentős piaci mozgások

Az utóbbi napokban pozitív hangulat uralkodik a forintpiacon, és a régiós valuták is erősödnek - az áht-hiányról szóló számok minden bizonnyal tovább segíthetnek ezen a tendencián, de a legfontosabb tényező továbbra is a globális befektetői hangulat - mondta Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő szakértője. A cds-árfolyamok és az állampapírhozamok terén is várható, hogy szűkül a kamatfelár, de ugyanúgy, mint a forint esetében, itt sem vár jelentős hatást a Pénzügyminisztérium által publikált adattól a Budapest Alapkezelő közgazdásza. Az utóbbi napokban már elterjedt annak a híre, hogy a vártnál jobb lesz a december havi áht-hiány. Ezért ezek az információk már beépültek a befektetők várakozásaiba, így nem lesz jelentős hatással a tegnap publikált adat a piacokra - véli Barcza György, a K&H elemzője.

A kiadások lefaragása sikerült

Kiadáscsökkentési és válságkezelési kötelezettségének eleget tett tavaly a fiskális politika, így a rövid távú célok teljesültek. Ugyanakkor a megkezdett lépéseket folytatni kell és a növekedési potenciál emeléséhez mindenképp szükség lesz átfogó reformokra - vélik a Napi által megkérdezett elemzők. A prognózishoz képest kedvezőbb pénzforgalmi hiány elemei közül a felülteljesítő áfa a karácsonyi bevásárlásoknak lehet köszönhető, míg a nagyobb jövedékiadó-bevételre az lehet a magyarázat, hogy a dohánygyárak még 2009-ben bevásároltak a zárjegyekből - véli Barcza György, a K&H elemzője. Ugyanakkor óvatosan kell kezelni a 3,6 százalékos adatot: a tényleges helyzet felmérése szempontjából az Eurostat számai megbízhatóbbak, de ezekre tavaszig még várni kell. A jövőbeli módosítások ellenére a K&H elemzője szerint a 3,9 százalékos hiánycél teljesíthető lehet. A K&H szakértője összességében jónak értékeli a fiskális politika 2009-es teljesítményét, mivel sikerült a hiányt csökkenteni és ezzel a 2002-es év jóléti politikáját "lenullázni". Ugyanakkor nem voltak átfogó kiadáscsökkentő intézkedések és ez az eredmény nem tekinthető sajátnak, mert ezt az IMF várta el Magyarországtól. Az átfogó intézkedések meghozatalára 2008 ősze lett volna a legalkalmasabb, később ezeket a lépéseket nehezebb lesz keresztülvinni - mondta Barcza.