Ádám János

Ellentétes hírek rángatták a forintot

Délelőtt az ír leminősítés és a koreai helyzet eszkalálódása miatt keletkezett aggodalmak kioltották a kedvező európai makroadatok - köztük a német Ifo-index - pozitív hatásait, a délutáni amerikai adatok viszont újra gyengítették a dollárt. Ezek eredményeként szerdán nem vett fel határozott trendet a forint kurzusa, sávos mozgás mellett hajszálnyival erősödött a hazai fizetőeszköz. Az euró egységéért 275,3 forintot kértek el nem sokkal 16 óra után, napközben a 274,5-276,45 forintos sávban mozgott a közös deviza. A dollár 205,6, a svájci frank 207,3 forinton állt - az utóbbi két devizával szemben is az oldalazás volt a jellemző. Az euró 1,34 dolláron kezdte a napot, majd 1,33-ig süllyedt, később azután visszaerősödött reggeli szintjére a közös deviza. Régiós összevetésben a zloty jobban teljesített a forintnál, de az euró/dollár árfolyam alapján egy, a lengyel devizához hasonló erősödés nem zárható ki. Az állampapírok bankközi piacán minden lejárat esetében emelkedtek a referenciahozamok. Míg a rövid oldalon 2-4 bázisponttal nőttek a benchmarkok, addig éven túl nagyobb mértékben, 12-17 bázisponttal emelkedett a hozam.

Erősödni tudott a forint

Az ír események és az amerikai makroadatok mozgatták szerdán a piacot, ezek eredményeként, sávos mozgás mellett, enyhén erősödni tudott a hazai fizetőeszköz.

Így reagált a forint az írekre

Az ír metőcsomag elfogadásának hírére először erősödött a forint, de ez a lendület hamar kifutott. A magyar devizára a hazai események nem igazán hatnak, de nemzetközi események annál inkább. Az USA likviditásbővítő intézkedése például egyelőre támaszt adott a forintak, ami még egy darabig kitarthat - vélik elemzők.

Ingatag mankókat kapott a forint külföldről

Az ír mentő csomag elfogadásának hírére tegnap délelőtt a forint erősödött, a piacok is pozitívan reagáltak, de nem volt intenzív mozgás, délutánra már "kifutott" a bejelentés hatása - mondta lapunknak Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője. Ha Portugália is a megsegítettek sorsára jut, hasonló piaci forgatókönyv képzelhető el, de már kisebb kilengésekkel - véli a szakértő. Már a hétvégén kialakult a piaci konszenzus azzal kapcsolatban, hogy megszületik a mentő csomag, vélhetően ez lehetett az ír gondokkal kapcsolatban a "tetőpont" - fogalmazott Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő elemzője. Ennek ellenére még nem lehet pontot tenni az ügy végére, hiszen sok még a bizonytalanság: miképp oldja meg a kormány a deficit lefaragását, mekkora költségeket fog felemészteni a bankrendszer konszolidációja. De alapvetően az a várakozás (Görögországgal ellentétben), hogy a szigetország vissza tudja fizetni a hitelt és fenntartható adósságpályával rendelkezik - tette hozzá Forián. A 750 milliárd eurós EU-IMF-alap akkor is elegendő, ha esetleg Portugália vagy akár Spanyolország is hasonló sorsra jut - véli Samu János, a Concorde elemzője. Ez a csomag ugyanakkor csak az akut problémákra jelent megoldást, nem oldja meg az eurózóna fiskális gondjait. Hosszú távon összhangba kell hozni a költségvetési politikákat, amire megoldásul szolgálna a viszonzatlan átutalások rendszere, amit az uniós költségvetésből lehetne fedezni. A dollár/euró árfolyam szempontjából kritikus lehet, milyen hírek érkeznek az eurózónából; ha a piacok látnak egy olyan programot, ami előreviszi az integrációt, például a januártól felállítandó felügyeletek révén, az erősítheti a közös devizát - állítja a szakértő.

Beindultak a belső motorok

Kellemes meglepetéssel szolgált a harmadik negyedéves GDP-adat: a Napi Gazdaság-konszenzus 1,3 százalékos éves bővüléssel számolt, de a KSH és az Ecostat gyorsbecslése szerint 1,6 százalékkal nőtt a hazai gazdaság az időszakban, a megelőző negyedévhez képest pedig 0,8 százalékkal bővült a bruttó hazai termék. Az összetételről egyelőre nem állnak rendelkezésre részletes információk, azt december 9-én publikálja a statisztikai hivatal. Amíg az első két negyedévben az ipar és az export adta a növekedés motorját, addig a harmadik három hónapban már nem elhanyagolható - bár továbbra is szerény - mértékben hozzájárult ehhez a hazai fogyasztás és a kiskereskedelem is - mondta lapunknak Szabó Péter, a KSH főosztályvezetője.

Középtávon támaszt kaphat a forint

A szöuli csúcs eredményeinek ismeretében az Egyesült Államok minden bizonnyal folytatja expanzív monetáris politikáját, ami Kína részéről azzal jár, hogy nem hagyják felértékelődni a jüant - mondta lapunknak Samu János, a Concorde elemzője. Ez pedig gyengíti a dollárt az euróval szemben. Az erősebb euró kedvezőtlenül hat a kontinens versenyképességére, így a német iparon keresztül a magyar termelőknek sem kedvez - véli a szakértő. Ugyanakkor a trendet megtörhetik az Írországgal kapcsolatos aggodalmak. Ám ez már nem hasonlítható a tavaszi eseményekhez, amikor a bajba jutott Görögország kapcsán egyesek már az eurózóna szétesését vizionálták - állapította meg Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő szakértője. A befektetők ugyanis már nem veszik egy kalap alá a görögöket, illetve a portugálokat, íreket és spanyolokat. Alapvetően két tényező befolyásolhatja az euró árfolyamát a következő időszakban: az amerikai enyhítés erősíti az eurót, de bármikor újjáéledhetnek az adósságválsággal kapcsolatos problémák, ami leértékelheti a közös devizát. A gyengülő dollár általában erősíti a forintot: a leértékelődő amerikai devizából a befektetők a pénzüket a régiós fizetőeszközökbe fektetik, ezek pedig az euróhoz kötöttek, ezért erősítheti a forintot is az euróval szemben - magyarázta az elemző. Gyengülés nemigen várható - vélekedett hasonlóan Samu. A G20-ak tárgyalásaiból inkább egy stabilabb euró/forint árfolyam következik, és nem egy leértékelődő trend. A dollárral szemben felértékelődhet a forint a következő időszakban, míg a svájci frankkal szembeni árfolyamot leginkább az eurózónán belüli gondok befolyásolhatják. Amennyiben sikerül dűlőre jutni Írországgal kapcsolatban, akkor ez enyhítheti a svájci frank felértékelődését az euróval szemben. De trendről még nem lehet beszélni. Az euró/frank árfolyam akkor stabilizálódhat, ha végleges megoldást találnak az ír problémára.

Meglepetést okozhat Magyarország az év végén

A várakozásokat felülmúló GDP-adat a hazai fogyasztás megindulására vezethető vissza. Amennyiben ez folytatódik és párosul a beruházások jó teljesítményével, 3 százalékos növekedés sem zárható ki az utolsó három hónapban - vélik elemzők. Mindez újabb érv lehet a kamatcsökkentés ellen.

Kellemetlen meglepetés lett az inflációs adat

Beigazolódtak az előzetes félelmek: az élelmiszerek nagyobb drágulása miatt a konszenzushoz képest magasabb lett az októberi infláció. A KSH közlése szerint 4,2 százalék volt a fogyasztói árindex az előző hónapban, szemben a Napi-konszenzus által várt 3,9 százalékkal.

Komoly problémákat lát a büdzsében az MNB

Mind az idei, mind a 2011-es költségvetési hiánycél teljesíthető, ám jövőre nagyban romlik a büdzsé strukturális pozíciója - mondta Simor András, az MNB elnöke a jövő évi költségvetési tervezet apropóján tartott sajtótájékoztatón. (A jegybank nem szokott külön tájékoztatót tartani, ám idén erre azért került sor, mert az MNB nem kapott tájékoztatást a kormánytól és a törvényben biztosított jogaival nem tudott élni.) Az idei strukturális deficit (azaz a potenciális növekedési ütem mellett jelentkező hiány) 2,5 százalék lesz, ami jó lehetőséget teremtene a hosszú távon fenntartható pálya megalapozásához. A 2011-es tervek 2 százalékos fiskális lazítással számolnak, ám ez az adósságot növeli a nyugdíjpénztári elvonások terhére. A kormány konzervatívan számolt a tervezetben, ezért a jegybank szakértői szerint jövőre 2,5 százalék körül is alakulhat a hiány. Ugyanakkor, a strukturális hiány az átmeneti intézkedések miatt 2011-ben 4,5 százalékra nőhet - fogalmazott Simor.