Jelentős esést, 17 százalékos zuhanást szenvedett el hétfőn az Nvidia részvénye, kedden azonban fordulhat a kocka: a nyitás előtti kereskedésben (pre-market) 5 százalékos pluszban kereskednek a részvényekkel.
Akár árcsökkenésre is kényszerülhet az Nvidia
Az Economxnak Miró József, az Erste vezető elemzője azt mondta, amit a nagy esés indexszinten okozott (a Nasdaq 3 százalékkal került lejjebb) egyelőre inkább csak korrekciónak tekinthető, messze nincs szó pánikszerű, mindenre kiterjedő eladásokról. Annyi történt – fogalmazott az Erste részvénystratégája –, hogy reálisabb szintre került az Nvidia részvény árazása: a következő 12 hónapra várt, egy részvényre jutó nyereséghez képest 26,6-szoros értékre korrigált vissza az árfolyam.
A jelek szerint inkább az óvatosabb elemzőknek lehet majd igazuk, akik a következő két üzleti évre 4,5 és 6,1 dollár részvényenkénti nyereséggel kalkuláltak, vagyis extrém profitnövekedésre már nem számítottak a chipgyártótól. Az persze nézőpont kérdése, hogy a 26-27-es P/E értékeltség magasnak tekinthető-e, mindenesetre messze nincs szó a dotcomlufi idején jellemző 50-es P/E mutatókról.
Az Nvidia részvényesek szempontjából az lenne az igazán negatív – vélekedett Miró József –, ha a társaság árcsökkenésre kényszerülne (lenne honnan mérsékelni az árakat), mert az értelemszerűen a profitvárakozásokat is visszavetné, ami alapján nem lenne meglepetés, ha tovább esnének az Nvidia-papírok, de hogy ez globális pánikot váltson ki a részvénypiacon, annak nincs igazán jele.
Mi történt, mi váltotta ki a tech-részvények esését?
Turbulens folyamatokat indított el egyes tech-részvények piacán, hogy Kínában teljesen váratlanul piacra dobtak egy új mesterséges intelligencia modellt, DeepSeek néven. Ha hinni lehet a híreknek, mindössze 2 hónap alatt, 6 millió dollárból sikerült kifejleszteni, vagyis töredékáron, mint a már az AI piacon lévő konkurenseket, például az OpenAI ChatGPT-jét.
A kínaiak fejlesztése alapján megkérdőjelezhető, hogy valóban ilyen nagy-e az AI-hoz kapcsolódó beruházások tőkeigénye és valóban szükség van hozzájuk rendkívül drágán beszerezhető, például Nvidia chipekre.
Az Nvidia részvények a hétfői zuhanása közel 600 milliárd dollárt faragott le a társaság piaci kapitalizációjából. Ezzel az Nvidia most 2900 milliárd dollárt ér, amely a globális rangsorban a harmadik helyre elég: vezet az Apple 3456 milliárd dollárral, második a Microsoft 3230 milliárddal.
A DeepSeek felbukkanásával most az a kérdés, hogy mennyire marad fenn az amerikai techcégek dominanciája az AI-piacon, illetve az, hogy valóban akkora növekedés előtt áll az AI-hoz kapcsolódó hardverpiac, mint amit a részvények eddig tükröztek. Egyelőre ellentmondásos hírek jelentek meg arról, hogy milyen processzorokat alkalmaztak Kínában, a szankciók miatt elvileg nem használtak high-end hardvereket, hanem kevésbé erős Nvidia H800 GPU-kat, amelyeket még a korlátozások előtt szereztek be.
Az Nvidiához hasonló (17,4 százalék) ütést kaptak hétfőn a Broadcom papírok. A félvezetőgyártók (Lam Research, KLA, Applied Materials) több mint 5 százalékkal zuhantak. Az Oracle részvények közel 14 százalékkal szakadtak, az OpenAI-ban részesedéssel rendelkező Microsoft pedig 2 százalékkal értékelődött le.
