A Telekom éveken át, sőt, bő két évtizedig a Budapesti Értéktőzsde legkevésbé izgalmas papírja volt. Az ezredfordulós internetes és távközlési mánia után, amikor az árfolyam 2650 forintig emelkedett, visszatért az 1997-es tőzsdei kibocsátás 700 forintos ára alá, és a közelmúltig ott is maradt.
Rég nem látott árfolyamemelkedés
Tavaly azonban óriási változás történt: az árfolyam meredek emelkedésbe kezdett, és az egy évvel ezelőtti 400 forintról 900 forint fölé emelkedett. Ilyen áremelkedéshez nyilvánvalóan jelentős változásnak kellett történnie a cég esetében, és ez így is volt.
Sok év bizonytalanság után a társaságnak határozott osztalékpolitikája van, eredménye bő 70 százalékát visszajuttatja a részvényeseknek, ami indokolta a részvény szárnyalását. A kérdés, hogy a cég eredménye tud-e még érdemben növekedni.
![](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202405/orig/image1715762099.png/900/)
A társaság rövidesen közzéteszi idei első negyedéves várakozását, és ez választ adhat a kérdésre. A Telekom közzétette az eredményre vonatkozó elemzői várakozásokat: ennek alapján a társaság árbevétele közel 220 milliárd forint lenne, az EBITDA (kamatfizetés, adózás és értékcsökkenési leírás előtti eredmény) 80 milliárd, a nettó eredmény pedig 28,5 milliárd forint.
Növekedési tervek
A tavalyi negyedik negyedévben az adózott eredmény 24,3 milliárd forint volt 229 milliárdos árbevétel mellett, így negyedéves szinten érdemi eredménynövekedést láthatnánk.
A tavalyi egész éves eredmény 93,6 milliárd forint volt, ennek időarányos részéhez képest még nagyobb, 20 százalék körüli lenne a növekedés. A társaság célkitűzése a tavalyi egész éves eredmény közlésekor 130 milliárd forint volt az idei várható nettó negyedévre, vagyis erős növekedésre számítanak.
Értékeltség
Ennek fényében lesz különösen érdekes a tényleges első negyedéves adat, mivel mutatni fogja, hogy reális-e a növekedési elképzelés. A társaság teljes értéke a jelenlegi, 944 forintos árfolyammal 912 milliárd forint: ha az elemzői várakozások átlagát számítjuk éves szinten, akkor 100 milliárd körüli eredmény adódik, így a részvény P/E értéke 9 körüli, ami reálisnak tekinthető egy olyan cégnél, amely nyeresége 70 százalékát visszajuttatja a részvényeseknek.
Ha azonban érdemi növekedés mutatkozik az eredményben ezen túlmenően, és reális lehet a cég korábbi eredményvárakozása, akkor már csak 7-es P/E érték adódik, ami abban az esetben már alacsony is lehet, ha az általános kamatkörnyezet további csökkenést mutat, amire a mostani megtorpanás után újra lehet esély, különösen, ha az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed is megkezdi a kamatcsökkentési ciklust.
Bűvös szint
Ebben az esetben az árfolyam reálisan elérheti a négyszámjegyű tartományt, vagyis közel negyedszázad után ismét 1000 forint fölött lehet az ára, ehhez azonban valóban kell a várt növekedés, és ennek esélyeiről sokat megtudhatunk az érkező eredmény és a társaság értékelése alapján.
Macronomx Meetup – Növekedés és Egyensúly
2024. május 30-án rendezi meg az IndaMedia és az Economx a MÜPA-ban a Macronomx Meetup – Növekedés és Egyensúly című szakmai konferenciát. Az eseményt Nagy Márton miniszter, a magyar gazdaság karmestere nyitja meg. A meetup fókuszában: vajon sikerül-e Magyarországnak kinőnie az egymást érő sorozatos válságokból úgy, hogy közben a költségvetési kiadásokat is féken tartsa? Miközben egyre gyakrabban a „polikrízis kora" szókapcsolattal illetik a 2020-as éveket, és Nyugat-Európa egyre több vezetője mond nemet a növekedésre, Magyarország nem tehet mást, mint előre menekül. A részletes programot és az előadóinkat itt találja, az eseményekre jegyeket itt tud vásárolni.
Legolvasottabb
![Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721820326.jpg/240/?v=2024012201)
Újabb legendás autómárka hátrál ki az elektromosságból
![Gyümölcsteát venne? Akkor erről érdemes tudnia!](https://www.economx.hu/fototar/fototar/fotoarchivum/200811/orig/image122666859032a33909_cropped_16-9_at_1454444215.jpg/240/?v=2024012201)
Gyümölcsteát venne? Akkor erről érdemes tudnia!
![Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202309/orig/image1695722427.jpg/240/?v=2024012201)
Tönkreverték az állampapírokat, messzire se kellett menni a 60-70 százalék nyerőért
![Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721904412.jpg/240/?v=2024012201)
Döntött az Európai Bíróság, fontos változások jönnek
![Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721922911.jpg/240/?v=2024012201)
Lemaradtak az egyetemről, mert elszámolták a pontjaikat: megszólalt az Oktatási Hivatal
![Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1721992089.png/240/?v=2024012201)
Fura autós aluljáró készteti szabálytalankodásra a sofőröket Budán
Az MNB elnökei
![Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202402/orig/image1708513892.jpg/240/?v=2024012201)
Egy tollvonással szerzett 155 ezer előfizetőt a 4iG
![46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault](https://www.economx.hu/fototar/fototar/202407/orig/image1722002885.jpg/240/?v=2024012201)
46 milliárd dollárt bukott pár hónap alatt Bernard Arnault
![](https://kep.index.hu/1/0/5747/57478/574787/57478721_4251285_b9dd036deaba14c182826068f93e3d86_wm.jpg)