Az új kormány euróbevezetési tervei és az ezzel járó pozitív hatások várhatóan ellensúlyozzák a hitelminősítő intézetek által megfogalmazott növekvő fiskális kockázatokat és javíthatják az ország hitelminősítési kilátásait a tavaszi és őszi felülvizsgálatoknál - közölte a GKI.
A gazdaságkutató friss elemzése szerint a következő hónapokban az ERM II árfolyam-mechanizmushoz csatlakozással kapcsolatos előrelépések is fontosak lehetnek ahhoz, hogy a három nagy hitelminősítő - Standard & Poor’s (S&P), Moody’s és Fitch -a fenntartott negatív kilátások ellenére a tavaszi és őszi felülvizsgálataik során is időt adjanak a fiskális kilátások erősödésének.
Mint írták, az ERM II rendszerben legalább két évet kell eltölteni az euró bevezetése előtt, és ez idő alatt az árfolyamnak egy +/- 15 százalékos sávon belül kell mozognia. A belépési árfolyamnak kiemelten fontos szerepe van, mivel irányadó lehet, hogy milyen árfolyamon vezetik majd be az eurót. Szlovákia esetében a koronát az ERM-be történő belépés után mintegy 22 százalékkal erősebb szinten váltották át euróra - jegyezték meg.
Az ERM II árfolyamrendszerhez való csatlakozás erősítheti a befektetői és hitelminősítői bizalmat, mert makrogazdasági stabilitást és az euróbevezetési szándék hitelességét jelzi.
A három nagy hitelminősítő módszertanában is kedvező hatással járhat az ERM II-tagság és a későbbi euróbevezetés, főként a monetáris politika hitelessége, a külső sérülékenység csökkenése és a devizaadósság kockázatának mérséklődése miatt.
- Különösen fontos ez az S&P esetében, ahol Magyarország besorolása jelenleg csak egy fokozattal van a befektetésre ajánlott kategória felett, negatív kilátással. Az S&P módszertanában a monetáris politika hatékonysága és az alkalmazott árfolyamrezsim önálló vizsgálati dimenziót képeznek, amelyek a többi makrogazdasági mutatóhoz hasonló súlyt képviselnek a végső minősítés kialakításakor.
- A Moody's értékelésében az ERM II-belépés elsősorban az intézményi és gazdaságpolitikai hitelességet erősítheti. A minősítő külön vizsgálja a monetáris és makrogazdasági politika hatékonyságát, amelyben javulást hozhat az euróbevezetés felé tett lépés, továbbá az euróövezeti integráció a politikai és külső sérülékenységi kockázatokat is mérsékelheti.
- A Fitch Ratings módszertanában az eurózóna tagjai egységesen megkapják a tartalékvaluta-rugalmasságért járó pozitív pontszámot, ugyanakkor az ERM II időszakában fokozottan figyelik a devizatartalékok szintjét és a pénzügyi rendszer stabilitását.
Az Európai Bizottság egyik elemzésére hivatkozva felidézték, hogy a hitelminősítő módszertana lehetővé teszi a hitelminősítések javítását az ERM II árfolyamrendszerbe való felvételtől egészen az euróhoz való tényleges csatlakozásig, de önmagában a csatlakozás nem jelent azonnali felminősítést. Bulgária és Horvátország esetében az adósbesorolás kilátásait javították a hitelminősítők az euró előszobájába történő csatlakozáskor, Horvátország esetében pedig az euró bevezetésének bejelentése után kimagaslóan javult az államadósság megítélése.
A hitelminősítők által közölt tervezett menetrend szerint
- a Moody's május 22-én vizsgálja felül Magyarország adósbesorolását,
- ezt követi a S&P május 29-én,
- majd a Fitch Ratings június 5-én.
Az őszi felülvizsgálatokra ebben a sorrendben november 20-án, november 27-én majd december 4-én kerül sor.