A világgazdaság idén csupán három százalék alatti ütemben nő

A világgazdaság átlagos növekedése idén 2,9 százalék, 2009 óta a legkisebb ütemű lesz, jövőre pedig 3,6 százalékos dinamika várható; mindkét ütem 0,2 százalékponttal kisebb a júliusban vártnál − derül ki a IMF legújabb globálios előrejelzéséből (World Economic Outlook − WEO). A kedden publikált prognózis szerint a növekedés még mindig gyenge, sok a lefelé mutató kockázat. A világszervezet értékelése szerint a piacoknak egyre inkább az a meggyőződésük, hogy az amerikai monetáris politika lassan fordulóponthoz érkezik, ezt már a váratlan és komoly hozamemelkedés is jelezte a hosszú lejáratoknál az USA-ban és más országokban, annak ellenére, hogy a Fed egyelőre nem változtatott kötvényvásárlási programja volumenén. Ez a feltörekvő piacok számára kockázatos lehet, ráadásul ezen országokban amúgy is mérséklődik a gazdasági aktivitás, és az eszközök minősége is gyengül − figyelmeztet az IMF. A kőolaj átlagára idén 104,5 dollár lehet, jövőre pedig 101,4 dollár a tavalyi 105 dollár után.

A várakozások szerint a kínai kormány nem dönt nagyobb ösztönző csomagról és megelégszik a korábbinál valamivel alacsonyabb növekedési ütemmel, ami összhangban van a gazdaság egy kiegyensúlyozottabb és fenntarthatóbb növekedési pályára állításával. Emiatt a Valutaalap közgazdászai kissé lefelé módosították Kína növekedési ütemét: idén és jövőre is 7,5 százalék körüli tempóval számolnak. Indiára azonban lassulás vár: a 2013-as ütem csupán 3,8 százalék, jövőre pedig 5 százalék körüli következhet.

Mindenki az USA-ra figyel

Az IMF szerint a globális növekedéshez az impulzus várhatóan leginkább az Egyesült Államoktól érkezhet, ahol a gazdaság gyorsabb ütembe válthat, amint a fiskális konszolidáció enyhül és a monetáris kondíciók támogatók maradnak. Az idén végrehajtott jelentős − a GDP 2,5 százalékának megfelelő − pénzügyi megszorítást követően az USA gazdasága már a gyorsulás jeleit mutatja az ingatlanpiac fellendülésének, a növekvő háztartási vagyonoknak, az enyhülő hitelezési feltételeknek és a hitelfelvételek emelkedésének köszönhetően. Az amerikai gazdaság az idei 1,6 százalék után 2014-ben 2,6 százalékkal bővülhet.

Japán gazdasága 2014-ben várhatóan lassul a költségvetési szigorítások hatására. Ugyanakkor az eddigi adatok alapján egy látványos fellendülés is lehet a jegybank kvantitatív és kvalitatív monetáris enyhítése, valamint a kormánynak a defláció megszüntetésére és a gazdasági növekedés ösztönzésére irányuló, a GDP 1,4 százalékát kitevő pénzügyi stimulusának eredményeként. Az IMF szerint az új intézkedések a GDP-t egy százalékkal emelhetik, igaz, a bérek emelkedése továbbra is visszafogott. Az intézkedések hatására Japán strukturális hiánya 2014-ben a GDP 2,5 százalékával csökkenhet, ami a gazdasági növekedést a 2013-as kétszázalékos ütemről jövőre 1,2 százalékra húzhatja le. Egy újabb ösztönző csomaggal viszont ez a visszafogó hatás mérséklődhet, így a növekedés a jelenlegi előrejelzett értéknél magasabb is lehet.

Európa fokozatosan magára talál

Az eurózónában az üzleti bizalmi indexek a gazdasági aktivitás stabilizálódását mutatják a periférián, a magországokban pedig már a fellendülés jelei mutatkoznak − olvasható a jelentésben. Bár a fiskális szigorítás az idei, a GDP körülbelül egy százalékát kitevő mértékről jövőre a GDP kevesebb mint fél százalékára mérséklődhet, a megszorítások enyhítésének pozitív hatását a periférián tapasztalható szigorú hitelezési feltételek visszafoghatják. Emiatt a valutaövezetben a 2013-as mintegy félszázalékos zsugorodás után a gazdaság jövőre is csak egy százalék körüli ütemig gyorsulhat. Ezen belül a német GDP idén 0,5 százalékkal, jövőre 1,4 százalékkal nőhet, míg Franciaországé az idei 0,2 százalék után egy százalékkal emelkedhet.

Kelet-Közép-Európában a gazdasági növekedés fokozatosan gyorsulhat, ami az európai élénkülő keresletnek, valamint a javuló belső pénzügyi kondícióknak köszönhető. Néhány kivétellel a külső hatások által indukált kamatemelkedések hatása korlátozott lehet, részben az árfolyamgyengülések következtében.

Jól alakul a magyar egyensúly

Csupán kissé módosította felfelé növekedési prognózisát az IMF, ám a 2013-ra várt 0,2, illetve a 2014-re jelzett 1,3 százalék még messze van a magyar kormány terveitől, hiszen a kabinet rendre 0,9, illetve 2,0 százalékkal számol. A friss előrejelzés sem változtat azon, hogy a feltörekvőként besorolt európai gazdaságok között a leggyengébb tempót a magyar gazdaság produkálja majd. (Igaz, Szlovéniában jövőre 1,4 százalékos mínusz várható a 2,6 százalékos csökkenést követően.)

A WEO az őszi frissítésében az előzőhöz képest kisebb inflációval, magasabb munkanélküliséggel és nagyobb folyó fizetésimérleg-többlettel számol. Utóbbinak a GDP 2 százalékára várt 2014-es értéke unikumnak számít a régióban, ahol a kisebb bolgár többlet kivételével mindenütt deficitet jósol az IMF. A pénzromlás várt üteménél is eltér a Valutaalap és a magyar kormány jóslata: előbbi 2014-re 3 százalékot vár, utóbbi pedig a költségvetés tervezetében vitte le 2,8 százalékról 2,4-re a várakozását, miközben a piac ennél is alacsonyabb tempóra számít.

A jelentés nem foglalkozik külön fejezetben Magyarországgal, az említések egyike szerint miközben Délkelet-Európát az igen hideg tél és a súlyos nyári aszály is sújtotta, a kedvezőbb időjárás segít a magyar gazdaságnak. Budapest számára − Horvátországgal és Lengyelországgal együtt − átlagon felüli kockázatot jelent az eurózóna elhúzódó recessziója a térséghez való erős kapcsolódása miatt.