Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Túl nagy a nyomás, ezért várhatóan a Merkel−Sarkozy paktum minden eleme át fog menni az Európai Tanácson − mondta a Napi Gazdaságnak Darvas Zsolt, a brüsszeli Bruegel intézet kutatója. Az európai politikusok a sok, bukásnak bizonyult csúcs után most már fenyegető piaci helyzetet érzékelnek, ami lehetetlenné teszi a félszívű kompromisszumokat és az időnyerést célzó látszatmegoldásokat. A piaci helyzet fenntarthatósága innentől már az Európai Központi Bank (ECB) kötvényvásárlási politikáján fog múlni − hangsúlyozta Darvas. Az ECB statútumának megváltoztatása − ami az árstabilitás megőrzése mellett további feladatokra adna felhatalmazást − azonban egyelőre tabu a szakember szerint, mivel ezt túl erős ellenállás fogadná Németországban.
Amíg Olaszország és Spanyolország képes a tőkepiacokról finanszírozni magát (akár a megemelkedett kötvényhozamok mellett), addig van esély arra, hogy a legegyszerűbb forgatókönyv szerint folytatódjon a válságkezelés − véli a kutató. E szerint hosszú nehéz évek elé néznének a déli országok, recesszióval vagy stagnálással, fegyelmezett költségvetési politikával és strukturális reformokkal, és a helyzet csak akkor normalizálódhatna, ha a reformok meggyőző jeleket mutatnának. A jövő év első felében három tényező alapján dönthetik el a piacok a meggyengült déli országok sorsát: az új kormányok strukturális kiigazításainak eredményei, a bankrendszer stabilitása és a hitelezés befagyása, valamint a kibontakozó recesszió mélysége. Ha ezek a vártnál rosszabbul alakulnak, akkor Darvas szerint még mindig valószínűbb, hogy az erősebb fiskális unió felé fordulnak az eurózóna országai, hiszen a szétesés elképesztő katasztrófát okozna.
Az országok teljes államadósságát egyesítő eurókötvény elfogadására − az egyértelmű morális kockázat miatt − csak akkor lát esélyt Darvas, ha közös lesz a költségvetés is, márpedig ez csak nagy politikai támogatás mellett, évtizedes egyezkedéssel valósulhatna meg. Az államadósság 60 százaléka feletti részt egy \"adósságcsökkentési alapba\" egyesíteni szándékozó német javaslatot valószerűbbnek tartja Darvas, ezzel ugyanis ki lehet játszani a más országok módszeres kimentését tiltó német alkotmányt (az alap célja az lenne, hogy 25 év alatt nullára csökkentsék az adósságot, tehát jogilag nem lenne állandó a német részvétel).
A kutató szerint kívánatos lenne az automatikus stabilizátorok, valamint a diszkrecionális költések európai szintre vitele is, amivel gyakorlatilag az Egyesült Államok föderatív berendezkedését másolná az eurózóna. Ezzel a versenyképesség és a folyó fizetési mérleg egyenetlenségeit is részben orvosolni lehetne, ám ez sem tűnik könnyen megvalósíthatónak.
Kasnyik Márton, Brüsszel
