A Federal Reserve (Fed) nyíltpiaci bizottsága (FOMC) ma általános várakozás szerint ötödik egymást követő alkalommal érintetlenül hagyja az 5,25 százalékos irányadó kamatot. A kamatkontraktusok alapján a piaci szereplők 98 százalékos esélyt adnak a kamat tartásának. A befektetők egy része az elmúlt időszakban bízott benne, hogy a Fed belátható időn belül megkezdi a monetáris enyhítést, megakadályozandó, hogy a gazdaság lassulása zuhanórepülésbe menjen át. Bár a kamat történelmi léptékben még mindig inkább alacsonynak tekinthető, mint magasnak, sokan attól tartanak, hogy a két évig tartó szigorítási kurzus eredményeként a fogyasztók és a nagyvállalatok drasztikusan visszafogják kiadásaikat, ami súlyos következményekkel járna a gazdaságra nézve. A kamatcsökkentés lehetőségének halványulását mutatja, hogy a dollár tegnap erősödött mind az euróval, mind a jennel szemben.
Ugyancsak erre utal, hogy a Fed vezetői, köztük Ben Bernanke elnök a közelmúltban egyértelművé tették, hogy továbbra is aggasztónak tartják az inflációt, amit alátámaszt, hogy decemberben a vártnál nagyobb mértékben, 0,5 százalékkal emelkedtek a fogyasztói árak. Az olajárak enyhülése miatt ugyanakkor az inflációs veszély inkább enyhül, mint erősödik, ami középtávon valószínűtlenné teszi a szigorítást. A múlt héten napvilágot látott, meglepően kedvező makroadatok – a korábban gyengülő lakáspiac stabilizálódása és a tartós cikkekre vonatkozó új megrendelések növekedése – viszont a gazdaság zuhanórepülésének esélyét csökkentették. Sokan arra számítanak, hogy a mostani szünet hónapokig, sőt egyesek szerint akár év végéig is eltarthat. Mindezek után leginkább az lehet a kérdés, hogyan kommentálja döntését a Fed. A legtöbben arra számítanak, hogy a kiadott közlemény elismeri ugyan, hogy mérséklődnek az energiaárak, de az inflációs nyomás növekedését továbbra is nagyobb veszélynek tartja, mint a gazdaság gyors lefékeződését.
Gáti Tibor