Az általános várakozásnak megfelelően újabb 25 bázisponttal, 4,75 százalékra emelte az irányadó kamatlábat kedden az Egyesült Államokban a Federal Reserve (Fed) nyíltpiaci bizottsága, amelynek ülésén most először elnökölt Alan Greenspan utóda, Ben S. Bernanke. Tavaly június óta ez volt a tizenötödik 25 bázispontos szigorítás; a piacok nem is a lépést, hanem az ülés után kiadott nyilatkozatot fogadták meglepetéssel. A közlemény hangvételét látni valóan a „héják” szabták meg, miután a vártnál hangsúlyosabban vetítette előre a további szigorítást. A piac ily módon csaknem biztosra vesz egy újabb kamatemelést, sőt egyre többen vannak, akik akár kettőt is. Akad óvatosabb megközelítés is: a Moody’s Investors Service nemzetközi hitelminősítő elemzése szerint a kommentáron belül abban a megfogalmazásban, hogy „szükségessé válhat további pénzügy-politikai szigorítás” a feltételes mód a legfontosabb. Ez azt jelenti, hogy a következő, május 10-i kamatdöntő ülésen „valószínű, de nem bizonyos” a kamat további emelése, ellentétben a tavalyi, a folytatódó szigorításokat egyértelműen jelző Fed-kommentárokkal – idézte az MTI-Eco a Moody’s értékelését. A hitelminősítő szerint a Fednek ügyelnie kell arra, hogy ne „lőjön túl a célon”: a 4,75 százalékos nominális szövetségi ráta a 12 hónapra átszámított maginflációt figyelembe véve 2,7 százalékos reálkamatszintnek felel meg, ami jóval felette van az utóbbi húsz év nem recessziós időszakaira jellemző 1,9 százalékos szövetségi átlagnak. A további szigorítás „már kényelmetlenül közel emelné” a szövetségi reálkamatszintet az 1990-es recesszió előtti fél év 3,5 százalékos, illetve a 2001-es recesszió előtti fél év 3,6 százalékos átlagához. A határidős piaci hozamszintek alapján a befektetők 20 százalékos esélyt adnak annak, hogy a kamatot júliusig összesen 50 bázisponttal megemelik – a döntés előtt tizedekkora esélyt láttak rá. A 10 éves amerikai államkötvények hozama a bejelentés után kétéves csúcsra, 4,801 százalékra emelkedett, az eurózóna hasonló instrumentumának hozama pedig szintén feljebb ment, ami arra utal, hogy az Európai Központi Bank (ECB) is lépéskényszerbe került. Az eurózóna irányadó kamata jelenleg 2,5 százalék, de a piac szerint egyre valószínűbb, hogy májusban az ECB is emel.
Kolozsi Pál