Javult a pénzpiacok helyzete az idei év első felében – közölte a Nemzetközi Valutaalap (IMF) a jelentésében. Az IMF félévente kiadott, a pénzpiacok helyzetéről és kilátásairól szóló elemzése pozitívan értékeli a vállalati mérlegek megtisztítását, a számviteli fegyelem növekedését. Kedvezőnek tartja a részvénypiacok március óta tartó erőteljes emelkedését is, ezt azonban rizikófaktorként is értékeli, mivel ha a cégeredmények utólag nem igazolják vissza az árfolyam által tükrözött pozitív várakozásokat, az a tőzsdék jelentős gyengülésén keresztül ismét a fogyasztói bizalom, majd a fogyasztás visszaeséséhez vezethet.
A kötvénypiaci hozamemelkedéssel kapcsolatban az IMF megjegyzi, hogy az a növekedési várakozások javulásával magyarázható, így pozitív. Folytatódása viszont már kockázatokat hordoz, mivel a túl gyorsan emelkedő hozamok visszavethetik a cégek beruházásai mellett az amerikai ingatlanpiacot és a lakossági fogyasztást is. A feltörekvő piaci kötvények hozamfelárának mérséklődését szintén pozitívan értékeli az IMF, mert az a befektetők növekvő kockázatvállalási hajlandóságára utal. Mindez azonban magában hordozza a hirtelen fordulat lehetőségét, a befektetőknek a feltörekvő piacokról történő pénzmenekítése pedig rendkívüli károkat okozhat. A devizapiacokon a dollár túlzott gyengülése okozhatott volna veszélyhelyzetet, az amerikai pénz nyári magára találása nyomán azonban jelenleg kedvezőnek tartja a helyzetet a Valutaalap. Középtávon azonban továbbra is veszélyforrásnak tartják a hatalmas amerikai költségvetési hiányt, amely – ha ismét a piac fókuszába kerül – ellensúlyozhatja az Egyesült Államok kedvező növekedési kilátásait, és nyomás alatt tarthatja a dollárt.
Ács Gábor