A Fed korábbi és jelenlegi vezetői úgy látják, hiba volna eltúlozni az amerikai gazdaság lassulásával kapcsolatos veszélyeket. Alice Rivlin, aki 1996-1999 között a Fed alelnöke volt, úgy véli, hogy szó sincs recesszióról, mert a gazdaság motorját jelentő tényezők, így például a termelékenység, továbbra is erősek. Jack Guynn, az atlantai Fed elnöke előadásban annak a véleményének adott hangot, hogy a gazdasági növekedés ütemének évi 3 százalékra való csökkenése alapvetően egészségesnek tekinthető, mert segíti a meglévő aránytalanságok megszűntét, amelyek egyébként felgyülemlenének és veszélyeztetnék a fenntartható mértékű növekedést. A fogyasztási kiadások idén a részvénypiac korábbi esése miatt mérséklődnek, de a kilátások így sem túl borúsak, hiszen a munkanélküliség alacsony, a bérek emelkedése és a mérsékelt infláció egyaránt biztató jel. Aggodalomra ad azonban okot, hogy a tőkepiac nagymértékű ingadozása nyomán a beruházások költsége megnő és ez kisebb ütemű termelékenységnövekedéssel járhat. Robert McTeer, dallasi Fed-elnök ugyanakkor azt hangsúlyozta, a monetáris politikának azonnal reagálnia kell a gazdaság gyengeségére utaló jelekre, ami újabb megerősítését jelenti annak, hogy a nyíltpiaci bizottság a hónap végén tovább csökkenti a kamatot.
A Morgan Stanley Dean Witter (MDW) befektetési bank ugyanakkor elemzésben azt jósolja, hogy a GDP az idei első két negyedévben éves összevetésben 1,25 százalékkal zsugorodik, mert az amerikai gazdaságban egyre mélyülnek és gyorsulnak az erre utaló jelek. Vészesen csökken a fogyasztói bizalom, folyamatosan gyengül a feldolgozóipar teljesítménye, magas a földgáz ára és nagymértékben visszaestek a részvényárfolyamok. Mindez az MDW szerint összességében tankönyvi mintapéldája annak, hogy az eddig még soha nem tapasztalt hosszú ideje, közel tíz éve tartó expanzió recesszióba fordult. A Fed az elemzés szerint valószínűleg túl messzire ment a 1999. június és 2000. május közötti szigorítási ciklusban, amelynek során 175 bázisponttal, 6,5 százalékra emelte az irányadó egynapos kamatot. Ennek kedvezőtlen hatása, mint az MWD rámutat, még mindig érzékelhető. A múlt heti 50 bázispontos kamatcsökkentés elkésett, de a Fednek tovább kell enyhítenie, hogy a második félévben már újra beinduljon a növekedés. Egy másik vezető befektetési bank, a Goldman Sachs elemzésében azt prognosztizálja, hogy az első negyedévben az általa korábban várt 1,5 százalékos növekedés helyett 0,3 százalékkal csökken a GDP éves összehasonlításban.
B. P. A.
Bana Péter