Daniel Ivascyn, az 1800 milliárd dollárnyi tőkét kezelő
Pimco befektetési igazgatója a Financial Times című londoni üzleti napilapnak
kijelentette: ő személy szerint „keményebb landolásra" készül, mint
más befektetők, mivel a legbefolyásosabb jegybankok kamatemelési kampányuk
folytatását tervezik.
Minél nagyobb a késztetés a további szigorításra, annál nagyobb a kockázata a szélsőségesebb gazdasági kilátásoknak
– fogalmazott a Pimco befektetési vezetője.
Ivascyn hangsúlyozta:
a múltbeli kamatemelések tapasztalata az, hogy a hatás jellemzően öt-hat
negyedév késleltetéssel jelentkezik. Hozzátette: cégének az a véleménye, hogy a
piac túlságosan bízik a jegybanki döntések minőségében, és abban, hogy a
jegybankok képesek kedvező eredmények elérésére.
A Pimco befektetési igazgatója szerint a piaci szereplők
annak az esélyét is túl derűlátó módon ítélik meg, hogy a jegybankok képesek
lesznek a hozamgörbékből levezethető gyorsaságú kamatcsökkentésekre.
Daniel Ivascyn valós problémának nevezte az inflációt, és
azt valószínűsítette, hogy
amíg az inflációs ráta bőven a célszintek felett jár, a jegybankok számára nehéznek bizonyulhat a kamatcsökkentés a gazdaság teljesítményének gyengülése közepette is.
A legbefolyásosabb jegybankok közül a Bank of England, az
amerikai Federal Reserve és az euróövezeti jegybank (EKB) egyaránt gyors ütemű szigorítási ciklusokat folytat a jelenlegi inflációs környezetben.
A brit jegybank – az EU-n kívüli legnagyobb európai gazdaság
központi bankja – eddig tizenháromszor emelte irányadó kamatát azóta, hogy 2021
decemberében, 0,10 százalékos mélységi kamatrekordról indulva elkezdte monetáris politikájának jelenlegi szigorítási ciklusát.
Az 50 bázispontos júniusi kamatemeléssel elért 5,00 százalékos alapkamat másfél évtizedes csúcs
Legutóbb 2008 áprilisában,
közvetlenül a globális pénzügyi válság elhatalmasodása előtt járt ezen a
szinten a Bank of England irányadó kamata. Júniusra a piaci szereplők és az elemzők szinte egyöntetűen
25 bázispontos kamatemelést vártak a Bank of England részéről.
A kamatemelési sorozat fő hajtóereje a négy évtizede nem
tapasztalt ütemű brit infláció.
Az éves összevetésű inflációs ütem Nagy-Britanniában
szeptember és március között minden hónapban meghaladta a tíz százalékot. A
tavaly októberi 11,1 százalékos ütemnél gyorsabb éves inflációt legutóbb 41
évvel korábban, 1981 októberében mértek.
Áprilisban 8,7 százalékra csökkent ugyan a tizenkét havi
inflációs ráta, de ez is fél százalékponttal meghaladta az akkori piaci és
elemzői várakozásokat. Ráadásul a lassulási folyamat ezen a szinten egyelőre
meg is torpant: a brit statisztikai hivatal adatai szerint májusban is 8,7
százalékos volt az éves összevetésben számolt infláció Nagy-Britanniában.
A Bank of England inflációs célja 2 százalék, vagyis a
tizenkét havi infláció jelenleg több mint a négyszerese a jegybanki
célszintnek.
