Az infláció pályáját leginkább az élelmiszer- és energiaárak alakulása befolyásolja, ami nem enged meg kamatcsökkentést, ugyanakkor egyelőre emelésre sincs szükség - állítja Tardos Gergely, az OTP Bank elemzője. A bizonytalanság ugyanakkor jelentős az energiaárak alakulása miatt - hangsúlyozza Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője. A magyar megítélés jelenleg kifejezetten kedvező: a forint felülteljesítő, a cds és a hozamgörbe hosszú oldalán a hozamok fokozatosan csordogálnak lejjebb. A továbbiakban minden a Széll Kálmán terv részleteitől függ - tette hozzá Suppan. Középtávona reformcsomag végrehajtása befolyásolhatja a pénzügypolitikát - véli az OTP Bank szakértője is. Ha ugyanis sikeresen levezényli a kormány a tervezett lépéseket és ezt hatékonyan kommunikálja - ilyen szempontból jó előjel, ahogy a táppénzszigorítást véghezvitték -, akkor ez csökkentheti a forinteszközök iránti kockázati prémiumot, teretadva a kamatenyhítésre.Ellenkező esetben viszont ez elbizonytalaníthatja a piacokat, és nem kizárt az emelés lehetosége sem - tette hozzá az elemző. Fontos kérdés, hogy miképp vélekednek az új tanácstagok az ECB esetleges emeléséről - mondta Samu János, a Concorde elemzője. Amennyiben egy áprilisi 25 bázispontos szigorítást nem követne több, arra még nem kell reagálnia az MNB-nek, ám ha ez egy ciklus kezdete, akkor előbb-utóbb az MT-nek is meg kell tennie a szükséges lépéseket, hogy ne csökkenjen nagy mértékben a kamatkülönbözet. Márpedig ha az ECB úgy véli, hogy az egyre emelkedő energia- és nyersanyagárak hosszú távon hatást gyakorolhatnak az inflációra, akkor van alapja a félelmeknek - mondta a szakértő. Ha az MNB mégsem reagálna erre, akkor nem kizárt, hogy 280 forintig is elmehet az euró kurzusa, ami - párosulva a gyengülő svájci frankkal - stabilitási problémákhoz vezethet. Az OTP Bank elemzője azonban hozzátette, hogy az ECB esetleges szigorítása már egy jó ideje terítéken van, ezért feltehetően nem lesz hatással egy esetleges eurókamat-emelés a magyar monetáris politikára. Ha a szigorítás a beárazottnak megfelelően zajlik le - azaz 12 hónap alatt 100 bázispontot emel az európai monetáris hatóság -, akkor nem várható a magyar eszközök iránti kockázati étvágy csökkenése vagy a forint gyengülése, de egy ennél gyorsabb szigorítás esetén nem zárható ki a leértékelődés - véli a szakértő.
Ádám János