Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Érdekeseken alakultak a fejlemények alakultak a piacon, miközben gyengülésnek indult a forint, az állampapír-piaci hozamok esésnek indultak. A hétfői, 2–5 bázispontos apadás után a rövid oldalon 14–17, az éven túli lejáratok esetében pedig 11–13 bázisponttal estek a referenciahozamok az állampapírok másodlagos piacán (óriási kereslet mellett az aukciós hozam is, 11 bázisponttal esett). A forint gyengülése nem ingatta meg a befektetői hangulatot – vélekedett Tóth Illés, a Budapest Economics szakértője. A fejlemények ellentétben állnak a klasszikus forgatókönyvvel, amikor is a hozamok süllyedését a forint erősödésének kellene kísérnie. (Az állampapírok iránti kereslet növeli azok árát, a hozam így csökken, a vételekhez viszont forintra van szükség, ez a kereslet pedig a hazai devizát erősíti.) Kettévált az állampapír- és a devizapiac, vagyis ezúttal nem a kötvények iránti kereslet mozgatta a forintot – kommentált a NAPI Online-on Barcza György, az ING Bank elemzője. A devizapiacon a kamatkülönbözetre játszó szereplők zárják pozícióikat, a kamatemelés miatt olvadt a forint hozamelőnye, így gyengült a magyar fizetőeszköz. A kötvénypiacon ugyanakkor az inflációs és kamatvágási kilátásokkal kapcsolatos erős optimizmus az úr, ez táplálja a keresletet. A forint erősödő volatilitása nyomán viszont szakértők szerint előbb-utóbb várhatóan megáll ez a folyamat.
Az év további részét illetően Tóth szerint indokoltan fennmarad a jegybank óvatossága, s várhatóan az idén már nem süllyed 6 százalék alá a kamat. Az sem kizárt, hogy szeptemberben elmarad a már-már menetrendszerű vágás, mivel a hónap végi lengyel választások, illetve kisebb mértékben a szlovák kormánykoalíció körüli hercehurca növeli a regionális bizonytalanságot, aminek nyomán a forint enyhe gyengülése várható – ez persze az események kimenetelének függvényében átmeneti is lehet. A gyengülésben egy addig napvilágot látó, vártnál rosszabb magyar makroadat is szerepet játszhat. A UBS a tegnapelőtti, vártnál nagyobb vágás után az év végére már 5,75 százalékos MNB-alapkamatra számít – a következő, 25 bázispontos nyesés szeptemberben jöhet. A brókercég elemzői szerint a magyar fiskális politika továbbra is a kívánatosnál expanzívabb marad, a fogyasztásnak a minimálbér emelése és az áfacsökkentés nyomán várható növekedése pedig a folyó fizetési mérleg hiányát növelheti. A további kamatvágásokat sejtető kedvező inflációs folyamatok ellenére Magyarország továbbra is meglehetősen ki van téve a makrogazdasági kockázatoknak – vélik a UBS szakértői. A jövő év a kamatcsökkentések szempontjából várhatóan nem lesz olyan mozgalmas, mint az idei, az árstabilitásnak megfelelő 3 százalékos infláció az elvárt 2,5–3 százalékos kamatprémium mellett be is határolja a mozgásteret.
Megoszlanak a vélemények arról, hogy az év végére milyen eurókurzus várható. Szakértők szerint a 245,30-as euró/forint árfolyam ellenállási szint, azaz ezt áttörve nekilódulhat a jegyzés (tegnap 246,30 forintig erősödött az euró), de ekkor újra megjöhet a befektetők étvágya a long forint pozíciók nyitására, azaz ismét a forint erősödésére játszhatnak.
Kolba Miklós, az ING Bank üzletkötője szerint a forint gyengülését az okozta, hogy a múlt héten sokan eladtak, a hét végén ismét sávszélesítési pletykák borzolták a kedélyeket, ráadásul sok külföldi játékos abban bízott, hogy az autópályapénzek – akár az MNB-n keresztül – megjelennek majd a piacon, amivel megközelíthető az árfolyamsáv alja. A hétfői közlemény szertefoszlatta ezeket a reményeket, így beindultak a stoploss-ügyletek. Az Economist Intelligence Unit legutóbbi országjelentésében ez év végére 254,50, egy évre rá 258 forintos eurókurzus szerepel, a Budapest Economics elemzői 250 forint körüli év végi jegyzést prognosztizálnak. Kolba szerint, ha az év végére – többek várakozásával összhangban – 6 százalék alá süllyed az alapkamat, úgy reális lehet a 255-ös, esetleg némileg az alatti szint. Mások szerint amennyiben szeptember közepére az említett hatások miatt 250-ig emelkedik az euró/forint kurzus, akkor 245–246-os év végi árfolyam várható, ha azonban 255 közelében tetőzik, 248 lehet a december végi érték.
