A szerdai 246,50 forintról 252,70 forintra erősödött tegnap délelőtt az euró a bankközi devizapiacon, ami azt jelentette, hogy újra tíz százalék alatt forgott a magyar deviza az árfolyamsáv erősebbik oldalán. Ilyen gyenge forintárfolyamra legutóbb tavaly júliusban, a lengyel pénzügyminiszter lemondása után volt példa. Délután valamelyest erősödött a nemzeti valuta és a kereskedés második felében jellemzően 250 forint alatt jegyezték az eurót. A 2004-es inflációs cél teljesülése is veszélybe kerülhet, ha nem erősödik a forint – mondta Barcza György, az ING Bank közgazdásza.
Nincs egyetértés a szakértők körében a forint gyengülésének okaival kapcsolatban. A piaci folyamatokat fundamentális tényezők nem alapozzák meg, a jegybank pedig nem reagál a napon belüli technikai változásokra – mondta Missura Gábor, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) szóvivője. A lapunknak nyilatkozó devizapiaci üzletkötők többsége szintén úgy látja, hogy a tegnapi lejtmenetnek nem voltak fundamentális okai, azt a piacon kialakult pánik magyarázta.
A forint gyors értékvesztését a jegybanki intervenció abbamaradása váltotta ki, de szerepet játszott benne a folyó fizetési mérleg aggasztóan dagadó hiánya is – mondta Kaposi Zsolt, az OTP Bank elemzője. A szakértő szerint az MNB május 23-ig tartó piaci beavatkozása tartotta stabilan az árfolyamot és alacsonyan a hozamokat. Egyes elemzők szerint az sem kizárt, hogy a zloty gyengülése indította el a délelőtti lavinát, többen pedig masszív profitrepatriálásokat gyanítanak a háttérben, ami a fizetési mérlegen is nyomot hagyhat. A nyugat-európai piacok zárva voltak tegnap, ami alacsony likviditást okozott, így volatilisabb lett a kurzus – mutatott rá Barcza. A forint gyengülésének lehetősége már korábban is felvetődött a szakértők körében, külföldi elemzők elsősorban a laza fiskális politika és a romló külső egyensúly veszélyeire figyelmeztettek (NAPI Gazdaság, 2003. április 16., 3. oldal).
A délutáni korrekcióban a gyengébb árfolyam automatikus stabilizáló hatásán túl az is szerepet játszhatott, hogy a magyar exportvállalatok éltek a gyenge árfolyam adta lehetőségekkel és kedvező feltételek mellett fedezték le jövőbeli devizabevételeiket – mondta Kaposi. A kötvényhozamok emelkedése is segíthetett a forintnak.
A szakértők szerint a jegybank nem avatkozott be tegnap a piacon, de amennyiben a forint nem erősödik vissza az utóbbi napok szintjére, úgy a nemzeti bank feltehetően lépni fog. Kaposi úgy véli, hogy amennyiben a verbális intervenció nem vezet eredményre, úgy könnyen kamatemelésre kényszerülhet az MNB. Az Európai Központi Bank (ECB) kamatvágása segíthet a jegybankon, de miután ezt már beárazta a piac, ennél többre lehet szükség – véli Kaposi. Barcza szerint egyre valószínűbb, hogy idén már nem csökken a jegybanki alapkamatláb. A forint tegnapi gyengülésének teljes korrekciója júniusig is eltarthat – véli az ING Bank elemzője.
Kolozsi Pál