Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Úgy tűnik, már idén fel kell hizlalni a költségvetés kifizetéseit teljesítő Kincstári Egységes Számlát (KESZ) ahhoz, hogy jövőre nagy biztonsággal lehessen 971 milliárd forinttal több forintalapú államkötvényt kibocsátani, mint az idén.
Az ÁKK jövő évi kibocsátási tervében ugyanis az szerepel, hogy a nettó forintpiaci kibocsátás idén 691 milliárd forint lesz az eredetileg tervezett 549 milliárd forinttal szemben. A növekményt magyarázhatná az államháztartás hiányának növekedése, illetve az MNB-vel szembeni hiteltörlesztések megugrása, de nem valószínű, hogy ezek valamelyikéről lenne szó. Sokkal inkább az valószínűsíthető, hogy az ÁKK már az idén megkezdi a jövő évi megnövekvő és átalakuló állampapír-kibocsátásra való felkészülést és 142 milliárd forinttal növeli a KESZ egyenlegét. Ezt a tartalékfeltöltést valószínűleg az indokolja, hogy ennek hiányában emelkedne az ÁKK kibocsátási kockázata, mert tervei szerint nőni fog az éven belüli adósság állománya, ami változatlan KESZ-egyenleg mellett növelné a kibocsátási kockázatot.
Az ÁKK jövő évi finanszírozási terve szerint 971 milliárd forint lesz a nettó kibocsátás értéke, ami 40 százalékkal több az ideinél. A nettó kibocsátásnak nagyjából fele a költségvetés hiányát fedezi, a fennmaradó összegből 160 milliárd forintot tesz ki a forint és az euró árfolyamváltozása miatti jegybanki tartalékfeltöltés, a 2002-ben lejáró devizaadósság megújítása pedig 220 milliárd forintos kibocsátást igényel.
A központi költségvetés bruttó adóssága 2001 végén 7689 milliárd forint lesz, ami a bruttó hazai termék (GDP) 52,2 százalékának felel meg. Az adósságráta tavaly még 55,3 százalék volt, jövőre pedig további egy százalékponttal mérséklődik. Idén összesen 2998 milliárd forint lesz a megújítási igény, jövőre pedig 3697 milliárd forintnyi adósságot kell törlesztenie az ÁKK-nak. A bruttó értékesítés az idei 3349 milliárd forint után 4349 milliárd forint lesz jövőre. A finanszírozási terv értelmében jövőre megszűnik a kétéves kötvény értékesítése, szerepét a hároméves instrumentum veszi át.
Az állampapír-piaci kínálat kevesebb mint 300 milliárd forinttal nő 2002-ben az ideihez képest, ez pedig nem lesz jelentős hatással a piacra - vélekedtek az elemzők. Nagy Márton, az ING Vagyonkezelő szakértője elmondta, hogy a hosszabb lejáratú, úgynevezett konvergenciapapírok jelentős külföldi keresletre számíthatnak és a kötvénykibocsátás globális csökkenése is arra utal, hogy a magyar piac könnyen felszívja majd a többletkibocsátást. Nem látszik majd meg az állampapír-piaci hozamokon a megnövekedett kibocsátás - vélekedett Vojnits Tamás, az OTP Bank elemzője is, aki szerint az az igazi kérdés, hogy az éven belüli instrumentumokon belül milyen lesz a megoszlás. A piaci szereplők többsége arra számít, hogy a diszkontkincstárjegyek kibocsátása nő majd átlagon felül, de eltérnek a vélemények azzal kapcsolatban, hogy a kibocsátott állampapírok átlagos hátralevő futamideje nő-e vagy pedig nem változik számottevően. Az ÁKK jelentése szerint idén decemberben ez 1,76 év körül várható, amely a tavalyi 1,72 évhez képest növekedést, azaz javulás mutatkozik.
K. P. P.
