A jövő év második felében megszűnik a forint csúszó leértékelése és az árfolyam a jelenlegi +/-2,25 százalék helyett +/-15 százalékos sávban mozoghat majd - valószínűsíti az OTP Értékpapír Rt. elemzése. A kiszámíthatóság és a monetáris politika hitelességének megalapozása miatt az eddigi rendszer jól szolgálta a Magyar Nemzeti Bank (MNB) elsődleges célját, az infláció csökkentését, az utóbbi időben azonban egyre hangsúlyosabban vetődött fel a rendszer megváltoztatásának szükségessége.
Az új feltételek között két tényező, a fundamentális alapú várakozások és a jegybank intervenciós politikája alakítja majd a forint árfolyamát - állítja az elemzés. Valószínűsíthető, hogy a jelenleg alulértékeltnek tekintett forint, ha valóban lebegni engedik a szélesebb sávban, akkor nominális értelemben is felértékelődik az euróval szemben. A felértékelődésnek a jegybank intervenciós politikája szabhat majd határt, hiszen az elemzők rendületlenül úgy vélik, hogy az MNB egy implicit belső sáv mentén időről időre megállítja a forint sávközéptől való eltérésének növekedését, bár arra ügyelni fog, hogy ez ne legyen kiszámítható.
Az árfolyamrendszer módosításának első lépésként a csúszó leértékelés havi üteme 0,3 százalékról 0,2 százalékra csökken jövő év közepén, amit negyed évvel később az árfolyamsáv kiszélesítése követhet. Az átalakulás végére az irányított lebegtetésű rendszer bevezetése tenne pontot 2002 elején - fejtette ki véleményét lapunknak Török Zoltán, a Raiffeisen Értékpapír Rt. elemzője.
A jövő év végére teszi a jelenlegi árfolyamrendszer megszüntetésének és a sáv kiszélesítésének várható dátumát Zsoldos István, a Concorde Rt. elemzője. Zsoldos szerint valószínű, hogy az MNB meghatároz majd egy belső 5-6 százalékos mozgást engedélyező sávot, azaz ennél nagyobb felértékelődést nem enged meg a monetáris hatóság. A megtörni látszó inflációcsökkenés miatt egyelőre indokoltnak látszik az importárakon és az inflációs várakozásokon keresztül is a drágulás ütemét visszafogó felértékelődés, de a döntés azon múlik majd, hogy a folyó fizetési, illetve a tőkemérleg lehetővé teszi-e az infláció ilyen módon történő csökkentését.
K. P. P.
Kolozsi Pál