Befektetés

Veszélyes precedenstől tartanak a befektetők

A hét elején is folytatódott a meghatározó nyugat-európai és egyesült államokbeli börzék gyengélkedése, vélhetően elsősorban a nap hírét szolgáltató ciprusi fejlemények hatására. Az irányadó európai indexek tengerentúli társaiknál meredekebb lejtőre kerültek, ha a zárásra alaposan csökkentették is a korábban összeszedett veszteségeiket. A piac hétfőn tudott először reagálni a ciprusi mentőakció hírére, a szigetország parlamentje pedig kedden már szavaz is arról, hogy az eurózónás mentő csomag részeként megadóztassák-e a bankbetéteket. Mindez pedig érzékenyen érintette elsősorban a pénzintézeti részvények árfolyamát, a nap folyamán a szektorban nem volt ritka az 5 százalék körüli esés sem. A befektetők ugyanis attól tartanak, hogy egy ilyen döntés veszélyes precedenst teremthetne egy esetlegesen kialakuló hasonló olasz- vagy spanyolországi helyzetre is. A ciprusi tőzsde az ország nemzeti ünnepe miatt nem nyitott ki, de más dél-európai részvénypiacok jókora mínuszokkal zárták a hét első napját. Az olasz FTSE MIB index és a spanyol IBEX 1 százalék körüli veszteséggel állt a kereskedés végén, miközben a tízéves kötényhozamok emelkedtek. A tengerentúlon mindemellett egy vártnál rosszabb ingatlanpiaci hangulatmutató is enyhén kedvezőtlenül befolyásolta a vételi kedvet. A hírek a nyersanyagipari cégek jegyzését is megviselték, miközben a menedék befektetésnek tartott arany irányadó határidős árfolyama a New York-i árupiacon közel 1 százalékkal emelkedve, 1600 dollár fölé kúszott. A nyersolaj ugyanakkor jókora kilengések után stagnálást mutatott lapzártánk idején. A J. C. Penney kiskereskedelmi óriás viszont a kevéssé támogató közegben is meredeken drágult egy pozitív elemzői értékelés hatására, de az Apple és a HP is jól szerepelt, utat mutatva az egész technológiai szektornak.

A nyíló olló trendje

Immár trendszerűen nő a különbség a rövid és a hosszú lejáratú állampapírok hozamszintje közt. Míg előbbieket a várható kamatpolitika a mélybe hajtja, utóbbiak a bizonytalanságok miatt lassan araszolnak felfelé.

Jelentősen csökkentette a Nyomda célárát a KBC

Fundamentális fair értéke körül forog az ANY Biztonsági Nyomda Nyrt. Szentirmai Péter, a KBC Equitas kis és közepes kapitalizációjú cégeket követő részvényelemzője szerint. Emiatt korábbi vételi ajánlását tartásra módosította az elemző, aki szerint a részvények reális értéke 490 forint körül van, míg korábban 560 forintot jelzett a KBC. Az elemző indoklása szerint nincs nagy növekedési lehetőség a Nyomdában. Ezenkívül a társaság felvásárlási ambíciói is háttérbe szorultak az utóbbi időben. Az árbevétel szerinte az idén 1,5 százalékkal, 17 milliárd forintra emelkedhet, míg 2014-ben a választásokkal kapcsolatos megrendelések egyszeri hatása miatt 17,8 milliárd forintos értékesítéssel lehet számolni. Az értékcsökkenés előtti működési eredmény-hányad (EBITDA-marzs) a mostani becslés alapján nem fog jelentősen 10 százalék fölé emelkedni. Számottevő javulást például az NFC-projekt beindulása hozhat, de ott egyelőre sok a bizonytalanság.

Eljött a dollár ideje

Jelentős erősödésen van túl az idén a dollár, ráadásul hosszú idő óta először ment egy irányba a részvényindexekkel. Az elemzők egy része új dollárkorszak eljövetelét vizionálja. Mindenesetre a legtöbb prognózis már középtávon 1,20-as euró/dollárral számol.