Az eddigi, a BUBOR-hoz kötött sorozatokkal ellentétben fix kamatozású lesz az EIB (Európai Beruházási Bank) következő kötvénysorozata. A harmadik hazai sorozat összértéke 8 milliárd forint. A nyilvános, "szindikált" kibocsátás teljes mennyiség lejegyzésére garanciát vállaltak a forgalmazók, azaz a CIB Értékpapír Rt. és a BNP-Dresdner Értékpapír Rt. A kötvényeket belföldiek és külföldiek egyaránt vehetik, és - az előző sorozathoz hasonlóan - bevezetik azokat a Budapesti Értéktőzsdére is. A kötvény az "EIB04A" jelzést viseli, 2004. június 25-én jár majd le, és most június 25-én kezd kamatozni. Félévente fizet majd kamatot, jegyzési árfolyamát és kamatát azonban csak a június 22-étől 24-éig tartó jegyzés végén állapítják meg. Ezt a két paramétert úgy határozzák meg, hogy a kötvény hozama megegyezzen a június 24-én érvényes, ötéves ÁKK-referenciahozammal. Az ÁKK referenciahozamait az elsődleges állampapír-forgalmazóktól e célból bekért vételi és eladási ajánlatok átlagából számolják (NAPI Gazdaság, Befektető melléklet, 1999. május 31., 21. oldal). Az ötéves referenciahozam kedden 11,83 százalék volt. A kötvények kockázata viszont a nemzetközi pénzintézet szilárdsága miatt - alaptőkéjét nemrég emelték 100 milliárd ECU-re - aligha lehet magasabb a magyar államénál. Az EIB az EU fejletlenebb régióinak fejlesztéséhez ad hitelt vagy nyújt hitelgaranciát különböző vállalkozásoknak. Az EU és más államok megállapodása alapján azonban az EU-n kívüli államokban is finanszírozhat vállalkozásokat. A nonprofit szervezet 1997 végén döntött 20 milliárd forint értékű magyarországi kötvényprogramjáról. Az ebből befolyó pénzt magyarországi üzletek finanszírozására fordítja. Az első kötvénysorozat kibocsátása 1998. április 7-én volt, még zárt körben, 2 milliárd forint értékben. A 2003-ban lejáró kötvényeket BUBOR mínusz 0,2 százalékpontos, változó kamattal bocsátották ki. A második sorozatot 1998. november 24-én dobták piacra, kedvezőbb, BUBOR mínusz 0,3 százalékpontos kamattal, 5 milliárd forint összértékben. Az utóbbi sorozat már nyilvános volt, a tőzsdén is szerepel, de minimális forgalom mellett. A 2003. decemberi lejáratú papírra az utolsó kötés április 1-jén született, 99,8 százalékos árfolyamon. Az EIB-kötvények tőzsdei likviditása már csak azért sem valószínű, hogy különösen jó lesz, mert a sorozatok volumene rendre jelentősen elmarad az államkötvényekétől. Az utóbbiak esetében ugyanis már többnyire tízmilliárdokban számolnak, de még így is meglehetősen esetleges, illikvid a tőzsdei forgalom (a tőzsdén kívüli üzletmenet valamivel élénkebb). Az EIB-et megelőzően a nemzetközi pénzintézetek közül az EBRD (Európai Fejlesztési és Újjáépítési Bank) bocsátott ki kötvényeket nyilvánosan. A nemsokára lejáró kötvény kamatát annak idején, 1994-ben a DWIX-hez kötötték. Üzlet rá a tőzsdén utoljára 1996-ban kötöttek. EIDENPENZ JÓZSEF