A 2013-as év közepén helyesen az euró erősödését prognosztizáló Credit Suisse elemzői 2014-re gyökeresen változtattak a közös devizáról alkotott véleményükön. Legfrissebb elemzésük szerint a 2011 óta tartó felértékelődési hullám a dollárral szemben fenntarthatatlan, mivel az amerikai Fed és az Európai Központi Bank stratégiája elvált egymástól. Ezt tükrözve a német államkötvények hozama hétéves mélypontra esett az amerikai T-billekhez képest, ami gyengíteni fogja az európai devizát. A svájci bank véleménye szerint 2014-ben 1,24-ig eshet az euró/dollár keresztárfolyam a 2013. év végi 1,3743-ról, ami jóval agresszívabb várakozás, mint a Bloomberg 40 elemző ajánlásának összesítésével készült 1,28-as konszenzusa. Ez tízszázalékos esést jelentene a devizapárban, amire 2005 óra nem volt példa − emlékeztet a hírügynökség.
A Credit Suisse véleményére alighanem adnak a devizapiaci szereplők, hiszen júniusban 1,30-as árfolyamnál adták ki 1,38-as várakozásukat, amikor a többség arra számított, hogy a devizapár jegyzése 1,27-ig ereszkedik. Anezka Christovova, a bank londoni devizapiaci stratégája szerint az idei évet a nagy jegybankok politikája közötti divergencia fogja meghatározni, ami erősíti a dollárt. Így végül igazuk lehet az eurógyengülést váróknak, akik már tavaly is meglehetősen sokan voltak, ennek ellenére az euró 8,5 százalékot erősödött (egy több devizából álló kosárral szemben) az európai államadósság-válság enyhülésével párhuzamosan. Aki azonban túl korán tett az euró/dollár gyengülésére, könnyen megégethette magát, ahogy az John Taylorral, az FX Concepts LLC alapítójával is történt, aki egyenesen a paritásig várta a keresztárfolyam csökkenését. Az egykor a világ legnagyobb deviza hedge fundjának számító New York-i FX Concepts októberben zárta be befektetési üzletágát.
Az euró/dollár csökkenését a gazdasági várakozások is alátámasztják, a Bloomberg felmérése szerint az elemzők évi 1,8 százalékos GDP-növekedést prognosztizálnak az USA-ban 2013 és 2015 között, miközben az Európai Unióban csak 1,1 százalékot.
A Credit Suisse nincs egyedül azzal a véleményével, hogy a tapering változást hozhat a devizapár eddigi trendjében, Dragh Maher, az HSBC londoni devizastratégája is úgy véli, hogy a Fed megváltozott hozzáállása végre meghozhatja a fordulatot és az év végéig 1,28-ig eshet az árfolyam. Nem kizárt azonban, hogy az út göröngyös lesz, hiszen a korábbi ajánlásokból kiindulva rengetegen lehetnek már eladási pozícióban, nem kis veszteséggel. A Bloomberg júniusi felmérése szerint ugyanis akkor a 68 megkérdezett elemzőből csak egy tartotta elképzelhetőnek, hogy az árfolyam olyan magasra, 1,38 közelébe emelkedik, mint ahogy tette azt valójában. Az idei első kereskedés mindenesetre könnyebbséget hozott számukra, az árfolyam ugyanis nagy lendülettel 1,3650 környékére esett.
Szerző: Molnár Gergely
