Nem az volt igazán meglepő, hogy a Federal Reserve elkezdte csökkenteni mennyiségi lazítási programját, hiszen már tavasz óta szó volt erről, és az elmúlt időszak jó makroadatai alapján itt is volt az ideje. A meglepetést inkább az első piaci reakció okozta, mert az sem a devizapiacokon, sem a tőzsdéken nem volt konzisztens a korábban megszokottal.
A részvénypiacoknál ez megmagyarázható azzal, hogy a sokkal kedvezőbb gazdasági helyzet jót jelenthet a részvényeknek. Az euró/dollár esetében már érthetetlenebb volt, hogy miért húzták először 1,38 fölé a keresztárfolyamot. Ennek azonban az lehetett az oka, hogy túlzott volt a dollárlongok pozicionáltsága. Az elmúlt időszakban ugyanis szinte mindenki várta már a Fed lépését, ezért sokan léptek be a dollár oldalán a piacra, aminek egy kicsit tisztulnia kell; ez a jövő év elejére megtörténhet, főleg, ha friss pénzek is érkeznek. A mostani lépésnek ugyanis egyértelműen erősítenie kellene a dollárt, ráadásul ezt vetíti előre az is, hogy az amerikai gazdaság helyzete jobb, mint az európai országoké. Csütörtökre már irányba is állt a devizapár, ha nem is olyan szélsőséges mértékben, ahogyan ezt a piac várta a szerdai lépéstől − mondta lapunknak Sági Pál, az Equilor deviza-üzletkötője. Így a dollárerősödés maradhat a következő időszakban is, sőt az 1,36 körüli szintek akár gyorsan el is érhetők, de középtávon az 1,34 lehet a cél. Sági szerint az is látszott a döntést követően, hogy a feltörekvő piacok devizái különböző mértékben reagáltak a hírre. Elsősorban azok a carry trade-devizák gyengültek, ahol komolyabb mínusz van a folyó fizetési mérlegben, mint például Dél-Afrika, Törökország vagy India. Ugyanakkor a régiós devizák kevésbé voltak sérülékenyek, és ez igaz a forintra is, ami nem csoda, hiszen a magyar folyó fizetési mérleg többletet ért el − hívta fel a figyelmet a szakértő.
A forint esetében nem számít erőteljesebb gyengülésére egy másik, neve elhallgatását kérő devizapiaci szereplő sem. Jövőre választások jönnek, nem érdeke sem a kormánynak, sem a jegybanknak, hogy túlságosan gyengüljön a forint. Ha elromlik a világgazdaság hangulata, akkor lehetnek volatilis napok, és akár 310 forintig is elmehet az euró ára, ez azonban már kritikus szint lehet, ahol intervencióval is megvédhetik a magyar devizát − véli a szakértő. Fontos azonban azt is látni, hogy olyan napokon, amikor pánik van, a világgal szemben nem lehet megvédeni a magyar devizát, inkább az azt követő nyugodtabb kereskedésekben lehet számítani majd a beavatkozásra. Így lehet ugyanis sikeresen a 300 forint körüli szinteken tartani a magyar deviza árfolyamát.
Szerző: Deák Bálint
