Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Fed és az adósságplafonhoz kapcsolódó vita ősszel érezhető tőzsdei korrekciót generálhat − jósolják elemzők, akik szerint olyan jelentős geopolitikai események, mint Szíria esetleges megtámadása is átmeneti kilengéseket okozhat. A jegybanki akciók elsősorban a pénzügyi szektort érinthetik negatívan, míg a defenzív papírok valószínűleg a következő hónapokban − egy átmeneti korrekció esetén − jobban teljesíthetnek. A jóslat szerint az év végére várhatóan újra a vevőké és velük együtt a kockázatot kedvelőké lesz a piac.
Amerikában a szeptember−októberi periódus várhatóan egy kisebb korrekcióról, majd ezt követően újra a felvásárlásokról fog szólni a részvénypiacokon − jósolja Blahó Levente, a Raiffeisen Bank Zrt. részvényelemzője. Szerinte az év hátralévő részében marad a sorrend, vagyis Amerika felülteljesít, amit az európai piacok is lekövetnek, míg Ázsiában, különösen a feltörekvő térségben, nyomott marad a hangulat, sőt a korrekció időszaka alatt súlyosabb esések is jöhetnek.
Blahó arra számít, hogy a Fed szeptemberben már bejelenti likviditási programjának átalakítását, ami nem is abból a szempontból lesz érdekes, hogyan változik a jegybanki mérlegfőösszeg mérete, hanem hogy mely eszközöket fog a portfóliójában átsúlyozni. Most az feltételezhető, hogy az állampapírpiacról kezd el jobban kivonulni, míg a jelzálogfedezett kötvények esetében fenntartja a vételi dinamikát. A jegybank célja ugyanis, hogy piaci szereplőket csábítson vissza az amerikai kötvénypiacra, miközben a jelzálogkamatokra érzékeny lakáspiacon továbbra is kellenek a stabilizációs intézkedések, főleg mivel az elmúlt hónapok hozamemelkedései negatívan érintették a reálgazdaság ezen fontos területét.
Napi grafikonok
Ha szeptemberben nem lépne a Fed, az átmenetileg egy kisebb piaci felívelést generálna, amire a szemfüleseknek érdemes lesz figyelniük, bár később biztosan fognak módosítani a QE3-on, vagyis egy ilyen hullámból jó időzítéssel kell kiszállni. Az MKB Bank Zrt. elemzői szerint viszont felmerülhet, hogy nem szeptemberben érkezik a bejelentés a Fed részéről, mint azt Kondrát Zsolt, a bank szakértője mondja: nem meglepő, hogy most előkerült a kalapból az a mentőötlet, hogy a Fed elhalasztja a QE3 szeptembertől várt lassítását, ha a közel-keleti helyzet eldurvulna.
A Feddel kapcsolatban nem szabad elfelejteni ugyanakkor, hogy egyre fokozottabbak lesznek a reakciók a jegybankelnöki utódlással kapcsolatos hírekre, ami könnyen felerősítheti az őszi hónapok csapkodását. Az amerikai piacon ható másik fontos tényező az adósságplafon körüli és az ahhoz kapcsolódó költségvetési vita, ami Blahó Levente szerint a politikai érdekütközeteket fogja előtérbe helyezni a vállalati vagy a reálgazdasági hírekkel szemben. Ez már most is jól látszik abból, hogy az ellenzéki republikánusok nagyon beleásták magukat a kongresszuson belüli alkudozásba, ezért a szakértő azt feltételezi, hogy lesz piaci hatása ezeknek a vitáknak. A feltörekvő országokban viszont ellentétes folyamatok látszanak, valószínűleg az Amerikából jövő hullámokkal szemben leginkább Kína védett, Blahó szerint sem a Fed, sem pedig a kongresszusi manőverek itt nem lesznek érezhetőek. Kínában továbbra is a lassan, de biztosan haladó reformok mozgatják a tőzsdét, így idén még a kereskedelempolitikai intézkedésekre és a várhatóan felgyorsuló valuta- és kötvénypiaci liberalizációra lesznek érzékenyek a befektetők. A kínaiak fokozatosan tovább pörgethetik az amerikai állampapír-piaci eladásaikat, ilyen értelemben pedig még az is elképzelhető, hogy az USA piacaira és a Fed politikájára Kína fog jobban hatni, mint fordítva.
A többi feltörekvő országban viszont a Fed jelzései lesznek iránymutatóak. Itt komoly tőzsdei esésekre számít Blahó, mert ezen országok − így India, Törökország, Brazília, Indonézia vagy éppen a Fülöp-szigetek − devizái értékük jelentős részét elveszítik. Ugyanakkor a mostani valutaválság semmiképpen sem hasonlítható az 1997−1998-as thaiföldi krízishez. Blahó szerint ha fenn is marad ezen devizák gyengülése, a kormányoknak most elég tartalékuk és eszközük van arra, hogy kordában tartsák a válságot. Ráadásul ha megtörténik a Fed bejelentése, akkor megnyugvás következhet a térségben és a feltörekvő piacokat sújtó mostani menekülési hullám alábbhagy.
Érdekes, hogy az év eleji fekete bárány − az európai részvénypiac − egyre kedveltebb. Blahó szerint emögött nem is csak pénzpiaci, sokkal inkább fundamentális okok − így a javuló GDP- és PMI-adatok − vannak. Most úgy tűnik, túl pesszimista volt a piac az év elején, amit ősszel folytatólagosan korrigálni fognak, így fennmaradhat a viszonylag pozitív hangulat. Az elemző szerint idén ezt már sem a periféria felől jövő hullámok, sem más politikai bizonytalanság − akár a német választás − nem lesz képes megzavarni.
Egyelőre nem ennyire optimista Kondrát Zsolt, aki szerint most egyértelműen annyi látszik, hogy hirtelen karakteresebbé vált a nyári kereskedés és felütötte fejét a menekülés. Leginkább a szíriai konfliktus eszkalálódására fogják a dolgot a Fed QE3-csökkentése mellett, de előkerült az amerikai költségvetési plafon is mint árfolyam-befolyásoló tényező − mondja Kondrát. Szerinte mindennek az eredője nagyon hasonlít a szokásos, régen látott pánikhoz, amit az sem befolyásol, hogy csütörtökön − a felülvizsgált amerikai GDP-adatokra − volt egy érezhető piaci felívelés.
