Agresszív célárnöveléssel az eddigi tartásról vételre javította az Egis részvényére adott ajánlását Várkonyi Gergely, a Deutsche Bank (DB) elemzője. Az új célárfolyam 23 500 forint a korábbi 20 ezerrel szemben, ami 68 százalékos emelkedési potenciált jelent. Ezzel egyidejűleg tartáson hagyta a Richter ajánlását és a 40 500 forintos célár is alig módosult.
Az elemzés megjegyzi, hogy az Egis árazása általában sokkal inkább egy közműcégéhez hasonlít, ami a múltban többször hamis vételi jelzésekhez vezetett. A mostani helyzet azonban más, mivel egy várhatóan rendkívül erős 2012-es pénzügyi teljesítmény (27 százalékos EBITDA- és 59 százalékos eredménynövekedés) párosul rekordalacsony árazással. Az Egis 14 ezer forintos árfolyama a 2012-es − DB által prognosztizált − eredménnyel 2-es EV/EBITDA és 4,8-as P/E értéket ad, amivel a cég értékeltsége jóval átlag alatti, a Richterhez képest mutatott diszkont pedig a történelmi mélypont közelében van. Az Egis mindig is a legolcsóbb részvény volt saját szektorán belül, de az EV/EBITDA alapon mintegy 70, P/E alapon pedig 40 százalékos alulértékeltség kiugrónak számít.
Abban, hogy az Egisszel kapcsolatban ilyen optimista lett az elemző, nemcsak az egyre csökkenő részvényárfolyam, hanem az eredményesség pozitív változása is szerepet játszott. A Deutsche Bank várakozása szerint a tavalyi 1853 forinttal szemben idén 2915 forintos részvényenkénti nyereséget érhet el a társaság (ebből az első üzleti félévben 1514 forint teljesült). Az elemző szerint a várt árfolyam-növekedés egyik katalizátora lehet, hogy a piaci várakozás a jövőben jelentősen emelkedni fog, az EPS-konszenzus akár 39 százalékkal is.
Az eredménynövekedésre még a biohasonló termékvonal 2013-as beindulása előtt lehetőséget lát az elemző. Ugyan a generikus gyógyszercégek helyzete cseppet sem rózsás, a költségcsökkentés, a devizaárfolyamok kedvező változása és a veszteséges termékek leépítése mégis erős pénzügyi teljesítményhez vezethet. A gyógyszerrészvények árfolyamát támogathatja a kockázatkerülés erősödése, ami a defenzív szektoroknak kedvez. Ezt az Egis esetében ráadásul a társaság rubel long/forint short kitettsége is erősítheti.
