Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Bár a csütörtököt éppen felülteljesítették az árupiaci termékek a részvényekhez képest, nem ez volt a jellemző trend az idei első negyedévben. A legfontosabb termékeknél azt látjuk, hogy a decemberi lokális mélyponthoz vészesen közel került az amerikai könnyűolaj jegyzése, amely jelenleg 93 dollár körül mozog, míg decemberben 92,6 dolláron fogott padlót. Az aranynál az 1520 dolláros aljhoz képest a hét elején 1526 dollárig esett egy uncia ára.
Ha ezeket a technikai szinteket átüti a kőolaj vagy a nemesfém, akkor rövid távon biztosan lefelé nyílik meg a tér − mondta el lapunknak Heitner Tamás, a Solar Capital kereskedési igazgatója. Azt nem tudta megmondani a szakember, hol lehet a lecsúszás vége, mivel azt csak részben mozgatja a technikai erő, ennél fontosabb fundamentális és kiszámíthatatlanabb politikai okai is vannak az áresésnek, mindenesetre a kőolaj esetében 85 dollárig biztosan mehet a jegyzés, ha átüti a technikai ellenállást.
Heitner szerint a részvények kevésbé ostromolják a decemberi minimumot, például az európai konjunktúrára érzékeny DAX 5400 pontos lokális aljától még messze, 6300 pont körül mozog. Vagyis a görög válságot még csak részben árazta be a piac a részvények esetében, és mivel most nagyon erős valamennyi piaci indikátor együtt mozgása, ebből azt lehet kiolvasni, hogy ha nem csillapodik az eurózóna és azon belül Görögország válsága, akkor valóban lefelé tartó trendbe kerülhetünk át − mondta a szakember.
A kőolaj esetében a piaci fundamentumok most egyébként sem kedveznek: az amerikai készletek 381 millió hordóra szöktek, ilyen magas értéket utoljára 1990-ben mért az energiahivatal. Igaz, ez szezonális hatású, írta kommentárjában a JP Morgan, amely arra számít, hogy az ázsiai finomítói karbantartások nyárig véget érnek és akkor ismét beindulhat a nagyobb üzemű feldolgozás, ami mindenhol apaszthatja a nyersolajkészleteket.
A JP Morgan kifejezetten áremelkedésre számít az év hátralévő részében, és ezt a nézetet erősítheti, ha a pénzügyi válságra újabb jegybanki intézkedéseket kellene bevetni, amiről a Fed nyíltpiaci bizottsága legutóbbi kamatdöntő ülésén tárgyalt is. A júliusi hurrikánszezonnak is lehet átmenetileg erősítő hatása. Heitner szerint a későbbiekben fontos lehet, ha valamit bejelentene a Fed vagy az ECB, ugyanis az megfordíthatná a trendet, és a nyersanyagok egy felfelé tartó menetben felzárkózhatnának a részvényekhez.
Érdekesség, hogy az északi-tengeri Brentre kevésbé hatott az európai adósságválság, aminek két oka van: egyfelől az amerikai tartalékadatok a WTI árfolyamát jobban megmozgatják, másfelől az Európába irányuló nigériai kőolajexport körül bizonytalanságok jelentkeztek, így a kínálat visszaesése megtartotta a Brent 111 dollár körüli árát.
Az arany is részese az általános lejtmenetnek, vagyis most nem működik a nemesfémekre jellemző menedék-szerep. Ezt egyfelől az euróválság miatt erősödő dollár idézi elő, ami miatt esnek a dollárban jegyzett árupiaci árak, másfelől a görög krízis miatt most sokak pozíciózárásra kényszerülnek. Tom Kendall, a Credit Suisse elemzője szerint ehhez hasonló folyamatot láthattunk a Lehman-csődnél: akkor esett az arany és erősödött a dollár.
Vagyis a két klasszikus menedék eszköz váltja egymást, kisebb viharok idején, például inflációs félelemkor az arany a kedvelt, de ha nagyobb hullámverés jön, akkor a likvid források felszabadítása miatt le kell építeni a kötöttebb aranypozíciókat. Fundamentális oka is van az arany gyengülésének, az ázsiai fizikai felvásárlások elmaradása, amelyek között az indiai aranyimport visszaesése a legszámottevőbb. A Goldman Sachs ennek ellenére optimista: Indiában vámkönnyítéssel fogják támogatni az ékszerkereskedőket, míg a keresleti oldalon a jegybankok jelenhetnek meg az idén nagyobb erővel, ezért a befektetési ház hat hónapos időtávon 1840 dollárig vár egy korrekciót.
