Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Andre Kostolany egyik kedvenc példameséje a párizsi tőzsde bessz-spekulánsáról (contramineur) szólt, aki a piacon kérdezősködve próbálta kipuhatolni, vajon a részvényeket milyen arányban finanszírozták hitelből. Ha úgy ítélte meg, nagy a lombardhitelek aránya, akkor elérkezettnek látta az időt az áresésre való játéknak. A hazai, néha illikvid részvényhatáridőkön a nyitott állomány egy jelentős részét teszik ki a finanszírozott konstrukciók. Itt a prompt piacon a részvényt a finanszírozó vásárolja meg, s aztán – megfelelő kamattartalommal – határidőn eladja azt a tőkeáttételre vágyó befektetőnek. A nyitott kötésállományból így nagyjából következtetni lehet arra, hogy a bevezetett részvénymennyiség legalább mekkora hányada van kvázi hitelből finanszírozva, azaz mekkora az a mennyiség, amelyet tőkeáttétellel tulajdonolnak a befektetők.
A decemberi határidők pénteki kifutása előtt a rangsorban három kisebb papír járt az élen a finanszírozott hányadot tekintve. A rangsor élén nem túl meglepő módon a Pannon-Flax, a Pannonplast és a Synergon állt. (A nyitott kötésállomány egy része a decemberi kifutással nyilván eliminálódik, hiszen az idő előtt lezárt, tehát egymással ellentétesen megnyitott pozíciók kiesnek a rendszerből, ezek nagyságát azonban még megbecsülni sem lehet). A Pannon-Flax összes bevezetett részvényének 19,5, a Pannonplasténak 17,67, s a Synergonénak 14,5 százalékára volt a múlt hét végén határidős pozíció nyitva, így ezek tekinthetők a legnagyobb arányban finanszírozott részvényeknek.
Persze a közkézhányad nagyságát tekintve vannak még jelentősebb mértékben határidőn finanszírozott papírok. A Fotex 4,4 százaléka volt határidővel fedve, ez a közkézhányad közel 9 százalékának felel meg. A Graphisoft 3,4 százaléka volt múlt hét végén finanszírozott pozícióban. Méretében a legnagyobb az OTP-részvényekre nyitott kötésállomány nagysága, ennek árfolyamértéke több mint 40 milliárd forintnak felelt meg. Igaz, a bankpapírnál volt vélhetően a legtöbb az időközben lezárt pozíciók aránya, s a BUX-ban való súlya miatt indexarbitrazsőrök is használhatják a papír határidős termékeit, nem csak a tőkeáttétellel spekulálók.
Összességében a nyitott kötésállomány árfolyamértéke péntek reggel – csak a részvényhatáridőket szemlélve – meghaladta az 50 milliárd forintot a Budapesti Értéktőzsdén. Ez, figyelembe véve a piac összkapitalizációját, elenyészően kicsi szám, ráadásul ennek jelentős részét a nagy, likvid papírokra nyitott pozíciók tették ki. Így Kosztolany bessz-spekulánsa ezeket a számokat látva vélhetően arra a következtetésre jutna, hogy nincs még itt az ideje a vaskos eladási pozíciók megnyitásának.
