A PepsiCo és az Alcoa jelentésével szerdán megkezdődött a negyedéves beszámolók szezonja a Wall Streeten, és minden jel arra mutat, hogy az amerikai cégek kitűnő számokkal rukkolnak majd elő. A várakozások szerint az S&P-500 indexben szereplő vállalatok összesített eredménye 15 százalékkal múlja felül a tavalyi év hasonló időszakában elért profitot, a negyedik negyedben pedig még ennél is nagyobb, mintegy 20 százalékos növekedés várható.
Az előzetes bejelentések alapján is igen kedvezőnek látszanak a kilátások. Az elmúlt tíz év átlagában a profitfigyelmeztetések száma a duplája volt az emelt előrejelzésekének, az elmúlt három évben pedig 3:1-re nőtt az arány. Az idei warningszezonban azonban minden másfél rossz hírt közlő cégre jutott egy olyan, amelyik felfelé módosította előrejelzését, s a nagy cégek közül csak az Oracle, a Siebel Systems, a Sun Microsystems és a Verizon közölt profitfigyelmeztetést.
A kérdés már csak az, hogy mindebből mi épült be az árfolyamokba? Az amerikai piacok éves csúcsuk közelében tartózkodnak, s a felfokozott várakozások miatt kis elmaradás esetén is komolyan büntethet a piac. Sőt, a várakozásnak megfelelő eredmény is kevés lehet a pozitív árfolyamreakcióhoz. A befektetők valószínűleg két dologra figyelnek majd nagyon oda. Az egyik a következő negyedévvel kapcsolatos várakozás, a másik pedig az elmúlt negyedéves eredmény szerkezete. A pesszimisták szerint ugyanis a tavalyi igen gyenge profitokhoz képest nagy ugrás az alacsony bázis mellett a szigorú költséghatékonyság miatt következhet be, ezért a piac ki van éhezve a növekvő árbevételről szóló beszámolókra. Ha a gyorsjelentésszezon tanulsága az lesz, hogy az eredménybővülésben egyre kisebb jelentősége van a költségcsökkentésnek, az újabb csúcsokra segítheti az indexeket.
Ács Gábor