Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A Credit Suisse First Boston elemzésében azt javasolta a befektetőknek, hogy 65 százalékról csökkentsék 62 százalékra portfóliójukban a részvények arányát. Ezzel párhuzamosan a készpénzhányadot 4-ről 7 százalékra javasolják növelni, míg változatlanul 31 százalék a kötvények ajánlott aránya.
Stuart Dool, a CSFB részvénystratégája szerint a makrogazdasági mutatók okozta bizonytalanság indokolja a korábbinál magasabb készpénzhányadot. Az elemző a mostani emelkedést egy medvepiaci rallynak látja. Az amerikai S&P 500 és az európai Dow Jones Stoxx 600 index több mint 15 százalékkal emelkedett az elmúlt négy héten. Figyelembe véve, hogy mind Európából, mind az Egyesült Államokból a gazdasági fellendülés törékenységére utaló jelek érkeznek, a részvények most drágának mondhatók - tette hozzá az elemző. Az S&P 500 index kosarában szereplő társaságok várható eredménnyel kalkulált átlagos P/E értéke (részvényenkénti nyereség hányadosa) 19, ami 24 százalékkal magasabb, mint júliusban, igaz, akkor ez az érték csaknem hároméves mélypontra zuhant. A Stoxx 600 társaságai is hasonló, 19-es átlagos P/E érték mellett cserélnek gazdát, ez az érték 40 százalékkal magasabb, mint a tavaly szeptemberi.
Meg kell jegyezni, hogy akadnak a CSFB-ével éles ellentétben lévő vélemények is. Az ABN Amro elemzője, Chris Johns például tegnapelőtt kiadott előrejelzésében a FTSE Eurotop 300 indexet év végéig a jelenleginél 11 százalékkal magasabbra, 1100 pontra várja.
A CSFB egyébként nem hagyja kétségek között a befektetőt, azt is megmondja, hogy mely szektor részvényeit ajánlatos csökkenteni. Eszerint most főleg az olajcégek, médiavállalatok és a távközlési berendezésgyártók részvényeitől kellene szabadulni.
A CSFB legutóbb július 16-án módosított modellportfólióján, akkor a részvényhányad 60 százalékról 65 százalékra való felemelését tanácsolta. Ez utólag jó ötletnek bizonyult, az azóta eltelt időszakban az S&P 500 és a DJ Stoxx 600 több mint öt százalékkal emelkedett.
A brókercég szerint az ideális portfólióban 53 százalék amerikai, 30 százalék európai, 8 százalék japán részvény van, a maradékot (9 százalék) az úgynevezett fejlődő piacokon és az ázsiai-csendes-óceáni régióban tanácsos elkölteni.
M. G.
