Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az elemzőket némileg meglepte a BorsodChem Rt. tegnap megjelent gyorsjelentése. Bár az utóbbi időben rendre csökkentették nyereség-előrejelzéseiket, még így is túl optimistának bizonyultak. Az eltérés oka, hogy a PVC-gyártáson elérhető nyereség drasztikusan lecsökkent (NAPI Gazdaság, 2001. január 16., 9-10. oldal), s ez már érintette - méghozzá elég érzékenyen - a múlt év utolsó negyedévét is. A BorsodChem Rt. éves szinten ugyan eddigi legmagasabb, 12,351 milliárdos nettó eredményét és eddig ugyancsak példátlan, százmilliárdon felüli árbevételt ért el, ám a negyedik negyedév ehhez nem sokkal járult hozzá: mindössze 970 milliót hozott.
A kiugróan jó második és harmadik negyedév „vezérterméke", a PVC az utolsó három hónapban gyakorlatilag nem hozott jövedelmet (a PVC-por gyengülésével nem járt együtt az etilén árcsökkenése), míg az MDI és marónátron szabadpiaci áremelkedése a negyedévre meghatározott szerződéses árakban még nem mutatkozott.
Ezzel szemben november 1-jétől 43 százalékkal emelkedett az ipari gáz ára, ami az egyéb alapanyagok magas árszintjével együtt azt eredményezte, hogy üzemi szinten az utolsó negyedévben csak 800 milliós nyereséget sikerült elérnie a BC-nek. A pénzügyek sem alakultak jobban, a 35 milliárd forint hosszú lejáratú hitel - melyből a folyamatban lévő TDI-beruházás mellett az MCHZ megvételét és a TVK-részvények megvásárlását finanszírozták - kamatai 1,2 milliárd forintot vittek el. A 15 százalékos TVK-pakett eladásán elért 2,18 milliárd forint nyereséget csökkentette a dollárhitelek miatt képződött 500 millió forint árfolyamveszteség (ez egyébként a negyedév folyamán csaknem 300 millióval csökkent).
A nettó eredmény az előző évihez képest 47 százalékkal nőtt, az 5,2 milliárd forint amortizációval növelt adó előtti eredmény (EBITDA) ennél valamivel nagyobb, 50 százalékos emelkedést mutat, értéke 17,5 milliárd forint. A BorsodChem tavaly 23,4 milliárdot fordított beruházásra, ez az összeg idén - a TDI-beruházás várható befejezésének évében - tovább növekszik. A BC kevesebb mint 200 millió forint adót fizetett, mivel a kazincbarcikai telephelyen folytatott tevékenységre továbbra is 100 százalékos adókedvezménye van, a cseh leányvállalat pedig a korábbi évek elhatárolt veszteségei miatt nem fizet adót.
A társaság részvényeit jószerivel minden elemző spekulatívnak tartja, s általában nem javasolja befektetőinek. Ez elsősorban az új tulajdonosokkal szembeni „tartózkodásnak”, másrészt a folyamatban lévő per miatt továbbra is fennálló bizonytalanságnak tudható be. Egy évvel ezelőtt a BC-részvények 11 000 forinton forogtak, azóta egy fundamentálisan igen jó évet tudhat maga mögött a cég, s közel került a 20 százalékos árbevétel-növekedést hozó TDI-gyártás beindításához. A részvényenkénti eredmény időközben 750-ről 1013 forintra emelkedett, a részvény P/E értéke pedig 13,5-ről 6-ra csökkent.
A gyorsjelentés szöveges részében ebben a műfajban szokatlan dramaturgiai megoldások is akadnak: „A vegyipar dinamikus globalizációs folyamatai elérték a BorsodChem Rt.-t is, és nemcsak nyugatról kapott finom jelzést a szorosabb stratégiai együttműködésre, hanem határozott megkeresés érkezett Kelet-Európából is” - hangzik Kovács F. László helyzetértékelése. Bár a „határozott megkeresés" eredményeként a társaság új igazgatóságra tett szert, a testület eddig nem vitte túlzásba az ülésezést. Információink szerint a közgyűlés utáni rögtönzött it-ülés óta nem találkoztak, s legközelebb a napokban ül majd össze a testület, hogy többek között a Kovács F. László által finom gesztusként az új igazgatóság hatáskörébe utalt MDI-kapacitásbővítésről döntsenek.
Molnár Gergely
