Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A BorsodChem Rt. bejelentette, hogy december 5-én bejegyezték a részvénykönyvbe a moszkvai Moscow Business World Bankot (MDM Bank), amely a társaság részvényeinek 8,15 százalékával rendelkezik. Az MDM Bank közvetlenül a BC november 24-i közgyűlése előtt válhatott tulajdonossá, ami megfigyelők szerint kapcsolatba hozható az ÁÉB - mint letétkezelő - nevén nyilvántartott 5,4 százalékos részvénycsomag „eltűnésével". A TVK-közgyűlésen tanúsított együttműködés alapján közös érdekcsoportként működő Szibur (24,8 százalék), CE Oil & Gas (16,1), VCP (0,8), MDM Bank (8,15) együtt a részvények 49,85 százalékával rendelkezik, ám meglepő lenne, ha nem lenne egy jogilag ugyancsak független, de az előbbiekkel együtt szavazó részvényes kezében még egy kisebb pakett. Ilyen lehet a korábban 2,1 százalékot birtokló Firthlion, amely a BC korábbi tájékoztatása szerint időnként feltűnik a részvényesek között. Az együtt szavazás persze önmagában nem ütközik törvénybe, gondoljunk csak a TVK legutóbbi közgyűlésén a Mol, az MKB, a CIB és az OTP közötti összhangra.
A Gazprom közelinek mondott részvényesek többsége így kétségkívül meglesz a január 24-i közgyűlésen - legalábbis a legutóbbi arányokból kiindulva, ahol az igazgatóságot támogató részvényesek az összes részvény csak mintegy 30 százalékát képviselték. Ennek alapján - az azóta bekövetkezett tulajdonosi változásokat is figyelembe véve - az sem zárható ki, hogy az említett részvényesi csoport szavazati aránya a közgyűlésen a kétharmadot is megközelíti.
A jelenlegi helyzetben az elemzők és a befektetők többsége elfordult a BorsodChem részvényétől. A részvény fundamentálisan kétségkívül alulértékelt, ám legalább három - egymással összefüggő - tényező egyelőre meggátolja ennek érvényesülését. A BorsodChem sikere befektetők és elemzők szemében eddig szorosan kapcsolódott a jelenlegi vezetéshez. Kérdés, hogy ha a közgyűlés az igazgatóság leváltásáról dönt, az milyen további hatással lesz a részvény árfolyamára. Időbe telik az is, amíg kiderül, hogy az új tulajdonos irányítása alatt is biztosított-e a társaság eddigi expanziója és eredményessége. Nagy kérdés például, hogy a menedzsment leváltása nem jár-e együtt a BorsodChem egyes szerződései, így például a TVK-val kötött, jelenleg kedvező feltételű etilénszállítási megállapodások módosításával. A harmadik tényező, hogy a BorsodChem eltűnt a potenciális felvásárlási célpontként emlegetett cégek közül, s ez - gondoljunk csak a Graboplast és a Pick esetére - önmagában is okozhat 20-40 százalékos diszkontot a korábbi értékeléshez képest.
Molnár Gergely
