Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A TVK mérlegében a számokból ítélve időzített bomba ketyeg, ám a hatástalanításhoz szükséges eszközökkel már rendelkezik a társaság. A műanyagüzletág 1999 végén a TVK-csoport 91,5 milliárdos tárgyieszköz-állományának 36 százalékát adta, de megfigyelők szerint esetleges értékesítése során a 33 milliárdos tárgyieszköz-érték legalább egyharmada igen nehezen lenne elismertethető az árban. A tízmilliárdot meghaladó veszteség „eltüntetésére” soha vissza nem térő alkalom kínálkozik idén, a Tiszai Koromgyártón elért 4 milliárd 658 millió és a Tiszaetex eladásán realizált 428 milliós eredmény mellett elsősorban az 1641 forinton nyilvántartott, de 6000 forintért eladott sajátrészvény-paketten elért 10,2 milliárd forintos nyeresége jóvoltából. (Utóbbi csak a negyedik negyedévben jelenik meg a mérlegben.) A társaság „rendes” működési eredménye önmagában is elérheti december végéig a 14-15 milliárd forintot. Így a befektetőket valószínűleg kevésbé keseríti el, ha az „égből jött manna” nem jelenik meg az eredményben, mint az ellenkező eset: ha jövőre a rendkívüli tételek „lenullázzák” az eredményt. A menedzsment maga is így gondolhatja, ezt bizonyítja, hogy a harmadik negyedévben az Unterland AG mint befektetés értékcsökkenésére 3,4 milliárdos veszteséget számoltak el.
A kufsteini és bécsújhelyi üzemmel rendelkező osztrák műanyag-feldolgozó, a főként mezőgazdasági és élelmiszer-csomagolási felhasználású fóliákat gyártó Unterland AG nem volt jó vétel a TVK számára, még ha 19971998-ban a vásárlással kapcsolatos hírek rendre felfelé mozdították is az árfolyamot. A 400 millió schillingért vásárolt céggel 600 millió schillinges hitelállományt is nyakába vett a TVK. 1999-ben szeptember végén ugyan még nullszaldós volt az Unterland mérlege, idén viszont kilenc hónap alatt 3,539 milliárd forintos veszteséget hozott össze. (Ebből 74 százalékos tulajdona révén 2,6 milliárd jutott a TVK-ra.) A veszteség egy része a reorganizációval, pontosabban a bécsújhelyi telephely bezárásával összefüggésben merült fel. Az Unterland hitelállománya tovább nőtt, saját tőkéje egy év alatt 11,3 milliárd forintról 5,3 milliárd forintra csökkent.
A TVK műanyagágazata az Unterland mellett több más hazai egységből és egy romániai gyárból (a tordai Plastico SA-ból) áll. Ezek közül az új BOPP-üzem 1999-ben készült el, 6,9 milliárd forintos beruházási költséggel, ez a fóliagyártó kapacitást évi 6 ezer tonnáról 21 ezer tonnára emelte. Megfigyelők szerint ez az üzem az ágazat egyetlen olyan eleme, amely könyvértékéhez képest jelentősebb nyereséggel értékesíthető. A műanyag-divízió 1999-ben leginkább persze az Unterland révén 2,2 milliárdos, idén kilenc hónap alatt 2,981 milliárdos veszteséget hozott. A számból kitűnik, hogy a hazai és román leányvállalatok a BOPP-üzem nyeresége ellenére is összesítve 370 milliós veszteséget termeltek. Év végéig az ágazat vesztesége minden bizonnyal megközelíti a 4 milliárd forintot.
Nagy kérdés, hogy a TVK vezetői szerint akár már december vége előtt megvalósuló eladás során a vevő vagy sokkal inkább vevők, hiszen a BOPP-üzem és az Unterland aligha értékesíthető ugyanazon szakmai befektetőnek mennyit hajlandó fizetni az ágazatért. Bonyolítja az áralkut a hitelek kérdése, hiszen a Pannonplast tavasszal állítólag úgy kívánt 20 milliárd forint körüli összeget fizetni a cégekért, hogy abban az Unterland akkor 10-11 milliárdra becsülhető hitelei is benne foglaltattak. Bár minden számszerű becslés veszélyeket hordoz, megfigyelők szerint az 1999 végi könyvértékhez viszonyítva legalább 10 milliárdos veszteséget hozhat az ágazat eladása. (Ezt a harmadik negyedévben végrehajtott 3,4 milliárdos leírás csökkenti.) Míg a BOPP-üzem eladása a TVK cash-pozícióját is jelentősen javíthatja, az Unterland esetében már a „sima" hitelátvállalás is előnyös lehet. (Az Unterland mintegy 15 milliárdos hitelállománya a TVK-csoport teljes, 50 milliárdos hitelállományának csaknem egyharmadát teszi ki.) Ha viszont nem sikerül az év végig nyélbe ütni az egész ágazat eladását amelyre műanyagipari szakértők véleménye szerint nagy az esély , a negyedik negyedévben alighanem további milliárdokat fog leírni a TVK.
Korányi G. Tamás
