Európában az év első két hónapjában tízéves mélypontra süllyedt a vállalategyesülések és -felvásárlások (M&A) száma és az ügyletek összértéke. A Thomson Financial felmérése szerint a januárban és februárban megkötött 1494 ügylet összértéke 55,7 milliárd euró volt, miközben egy évvel korábban 106,3 milliárd euró értékben 1900 M&A ügyletet ütöttek nyélbe. A Financial Times Paul Gibbst, a JP Morgan vezető elemzőjét idézi, aki szerint az európai cégeket még mindig nem jellemzi az a fajta optimizmus, amely az Egyesült Államok M&A piacának motorja. Az európai piac korántsem olyan egységes, mint az amerikai, tette hozzá Gibbs, a tagállamok eltérő szabályozása miatt például meglehetősen nehéz részvényekben fizetni, és a versenyjogi szabályozás is szigorúbb, mint az USA-ban.
A dotkombuborék 2000-es kipukkanása óta a tavalyi volt az M&A piac legjobb éve, az elemzők azonban e tény megítélésében is óvatosságra intenek. A számon tartott ügyletek között ugyanis olyanok is akadnak, amelyek inkább szerkezetátalakításként foghatók fel, mint szigorú értelemben vett M&A tranzakcióként. Ezek közé tartozik a Royal Dutch Petroleum és a Shell Transport & Trading 60 milliárd eurós egyesülése, vagy az az ügylet, amelynek során a Telecom Italia 22 milliárd euróért visszavásárolta saját mobilüzletágának 44,7 százalékát. A befektetési bankok mindazonáltal reménykednek: az európai vállalatok rekordnagyságú cash flow-val rendelkeznek, a hazai növekedés üteme viszonylag lassú, így több olyan terület is van, ahol vásárolni olcsóbb, mint építeni.
Csaba Ferenc