A jelek szerint vége az amerikai vállalati profitok tavaly tapasztalt gyors növekedésének, ami váratlanul érte a piacot. Tavaly egész évben – az alacsony kamatok és az adócsökkentések hatására – 20 százalékkal emelkedtek a nyereségek, és a Standard & Poor’s (S&P) 500-as indexében szereplő cégek üzemi nyereségrátája több mint 8 százalékkal nőtt. A negyedik negyedévben az 500 cég nyeresége 20 százalékkal emelkedett és 60 százalékuk a vártnál jobb eredménnyel rukkolt elő, viszont a cégek nem voltak olyan derűlátóak a további kilátásokat illetően, mint amire a Wall Street számított. Részben ezzel magyarázható, hogy a részvények számottevően gyengültek az év eleje óta: a Dow Jones index 0,5 százalékot, az S&P–500 1 százalékot, a Nasdaq index pedig nem kevesebb, mint 6 százalékot esett.
Az emelkedő kamatok és a magas olajár lenyomják a nyereségeket: a Reuters becslése szerint az első negyedévben 7,7 százalékkal emelkednek a profitok, szemben az egy hónappal ezelőtt várt 8,3 százalékkal, az év egészében pedig 9,5 százalékos lesz a növekedés. Tavaly az alacsony bérköltségek, a kis tőkeráfordítás és a magas termelékenység következtében magasak voltak a profitráták, idén azonban nagyobb munkaerőköltségekkel és ráfordításokkal kell számolniuk a cégeknek. Az elemzők ezért idén a ráta csökkenésére számítanak, így a cégek csak az eladások növelésével tudják felfelé tornászni profitjukat. A várható nyereséget meghatározó tényezők közül azonban vannak nehezen megjósolhatóak. A kamatok nyilván tovább emelkednek, de a dollárárfolyam és az olajárak alakulását nem lehet kiszámítani. Ha a dollár számottevően gyengül, az kedvez az amerikai vállalatok nyereségének, mert növeli az export versenyképességét, ugyanakkor negatívan hat a részvényárfolyamokra és a külföldi befektetésekre.
Gáti Tibor