Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Igaza lett azoknak a befektetőknek, akik idejében gondoltak a régi Wall Street-i mondásra: „sell on may and go away”, azaz adj el mindent májusban és menj el (nyaralni). A részvénypiacok májusban megindult és egyelőre véget érni nem akaró esése kétségtelenül megtörte azt a három és fél éve tartó hosszt, amely 2002 őszén, a kitörni készülő iraki háború előkészületeinek árnyékában indult az akkori mélypontról, s idén tavasszal érte el csúcsát. A májusi áreséssel kapcsolatban egyelőre megosztottnak tűnnek a részvénypiacot figyelő egyesült államokbeli publicisták. Van, aki a besszidőszakokban biztonságosabb defenzív portfólió kiépítését tanácsolja, akadnak azonban bátrabbak, akik szerint a már bekövetkezett áresés kiváló alkalmat ad a potyavadászatra (mi ezt a kifejezést használjuk a „bargain hunting”-ra, ami a nagyobb áresésekkor kínálkozó potya vételi lehetőségek kihasználását jelenti). Marshall Loeb, a Dow Jones kolumnistája szerint ugyan a mostani áresés még nem biztos, hogy a medvepiac kezdete, de nem árt felkészülni annak eljövetelére. Az általa megkérdezett szakértők defenzívebb portfólió összeállítását javasolják. Ennek fő lépései: a részvénykitettség csökkentése, továbbá a defenzívnek számító gazdasági szektorok – közszolgáltatók, egészségbiztosítás – papírjainak vásárlása. Ez utóbbiak már az elmúlt hetekben is jól teljesítettek, ami a medvepiac előjele lehet. A túlzott részvénykitettség csökkentésével jobban aludhat a részvényes, ugyanakkor egy érzékelhető hányadnyi papír meghagyása a portfólióban a piac feltámadásából sem hagyja ki a profitra éhes tőzsdézőt. A nagyobb cégek részvényeinek vásárlását is javasolja a szakértő, ezek ugyanis általában felülteljesítenek besszpiac esetén is. Medvepiacnak egyébként azt tekintik, ha a nagy amerikai tőzsdeindexek előző csúcsukról legalább 15 százaléknyit esnek. A statisztikákba szerelmes Wall Street-i publicisták rámutatnak: a második világháború óta az USA-ban a medvepiacok átlag 15 hónapig tartottak és 24 százalékos visszaesést hoztak, míg a bikák 50,7 hónapos átlagos élettartammal és közel 120 százalékos áremelkedéssel örvendeztették meg a befektetőket. A piac tehát mindig talpra állt az áreséseket követően, kérdés csak az, milyen gyorsan. A medvepiac esélyeit latolgatva John Dorfman, a Bloomberg szakértője rámutat, hogy a Dow Jones 5 százaléknál nagyobbat eddig 351 alkalommal esett egy huzamban 1900 óta, s ebből csak 31-szer lett igazi medvepiac. Szerinte a mostani visszaesés csak olyan korrekció, amelyben a kedvező vételi lehetőségeket kell keresni, ő konkrétan az elmúlt hónapokban 20 százalékot eső Headwaterst jelöli meg kiváló célpontnak.
A „korai még medvét kiáltani” véleményt osztó Michael Sivy, a CNN.Money szerkesztője a Burlington Northern Santa Fe (főleg energiahordozókat szállító vasúttársaság), a Target (a Wal-Mart után a második legnagyobb kiskereskedelmi lánc az USA-ban) és a Fortune Brands (a Jim Beam és a Sauza tequila márkaneveket birtokló cég) részvényeit ajánlja vételre. A magyar piacon persze nem ilyen kedvező a helyzet, itt meglehetősen nehéz diverzifikálnia a részvénybefektetőnek. Mivel alapvetően külföldi intézményi befektetők által kezelt pénzek mozgatják az árakat, ha eljön a medvepiac, minden esik. Azt, hogy a mostani nagy esés tartós lesz-e, egyelőre nehéz megmondani. Ha az elmúlt évek hatalmas áremelkedését éltető pénzáramlások iránya megfordul, könnyen egy tartósabb visszaesés és akár stagnálás is bekövetkezhet a részvényárakban, hiába a tőzsdei cégek kedvező fundamentális teljesítménye. A várható és elért profitnövekedés még nem elegendő, az igazi medvepiacot az jellemzi, hogy akár tartósabban is alulértékeltek maradhatnak a nagyon jó teljesítményt nyújtó cégek papírjai is. A hosszpiac persze pont az ellenkezőjéről híres, a vásárlók csak a kedvező jeleket és a jó híreket kutatják a cégek teljesítményében, s már sok évre előre beáraznak minden vélt vagy valós növekedési lehetőséget. Az itthoni potyavadászok mindenesetre jól teszik, ha nem csupán az elmúlt három év tapasztalataira hagyatkoznak, ez az időszak ugyanis csak egy kisebb korrekciókkal tarkított hosszpiac jellemzőit mutatta meg a szereplőknek, bessz idején egészen más törvényszerűségek érvényesülnek. Persze azért vannak biztató körülmények is, s itt szót kaphatnak megint a Wall Streeten népszerű statisztikák. A nagy esések általában ősszel következnek be, a májusi lejtmenetet követően – ha átmenetileg is – jellemzően magához tér a piac, s a nyárközép általában ismét előcsalja a bikát.
