Története legmagasabb nettó nyereségével zárta 2025-öt az OTP csoport, az elemzői várakozások szerint a tavalyi 1146 milliárd forintos eredményt követően stabil profitnövekedés várható a magyar központú banktól.

Jövőre várható az igazi szintlépés

A gyorsjelentés közzététele után frissített konszenzus szerint idén 1191 milliárd lehet a nyereség, azaz az elemzői várakozások inkább óvatosak, hiszen mérsékelt 3,9 százalékkal növekvő adózott profitra számítanak.

Sokkal jobb év lehet 2027, amely a mostani várakozások alapján 8,1 százalékos növekedéssel 1288 milliárd forintot hozhat adózott nyereségsoron a banknak.

Az elemzői várakozások csak az organikus növekedést tükrözik, ennek jó oka van, egyrészt az akvizíciók eredmény-hozzájárulása nem becsülhető meg pontosan, ráadásul nem is vásárolt bankot az OTP az elmúlt három évben, bár nem tett le az ilyen szándékáról a pénzintézet. A terjeszkedési stratégia irányát Csányi Péter vezérigazgató Közép-Ázsiában jelölte meg, konkrét célországokat nem volt hajlandó elárulni a menedzsment, a piaci találgatások szerint azonban Kazahsztánban nézelődik az OTP. Hogy miért érdemes külföldön terjeszkedni, annak oka az, hogy a korábbi akvizíciók rendre sikeresen alakultak, tavaly már az éves profit háromnegyedét a külföldi leánybankok szállították:

Az OTP külföldi bankjainak nyeresége és sajáttőke arányos megtérülése (ROE). Forrás: OTP

A menedzsment viszont kevésbé volt konzervatív az idei célok megfogalmazásakor, úgy vélik, hogy a hitelportfólió növekedésének tavalyi 15 százalékos üteme idén is fenntartható. Ráadásul a nettó kamatmarzs is a jelenlegi szinteken maradhat, 4,34 százalék körül. Tavaly a saját tőke 21,6 százaléka volt a nyereség, ez idén csökkenhet, de nem a jövedelmezőség romlása, hanem a tőke növekedése miatt, utóbbi 2025 végén 5627 milliárd forint volt, a jövő év végén pedig átlépheti a hétezer milliárdot.

A legfrissebb konszenzusos célár 41 165 forint, amely a jelenlegi árfolyamnál több mint 12 százalékkal magasabb. Az Erste szerdai technikai elemzése szerint az előttünk álló napokban további emelkedés érkezhet a piacra, az elsődleges célár 38 280 forint.

Nem osztalékpapír, de...

Az osztalék jelentős mértékben nőhet. A 2025-ös nyereség után, a menedzsment javaslata szerint 300 milliárd forintot kaphatnak a részvényesek, ami jelen állás szerint 1071 forint lenne részvényenként (a bank saját tulajdonában lévő papírok – 5,16 százalék, ami még nőhet – után nem jár javadalmazás). A végső szót az igazgatóság javaslata után az évi rendes közgyűlés mondja ki. Az idei nyereségből 1321 forintos részvényenkénti osztalékra számítanak az elemzők.

Mivel a saját tőke már tavaly év végén is jelentős összegre rúgott (5627 milliárd forint), a többlet felhasználása egyre érdekesebb kérdés. Az osztalék mellett szóba jöhet a sajátrészvény visszavásárlási program folytatása, illetve a várva várt újabb akvizíciók. 

Vagyonépítés OTP-részvényekkel

Az OTP-részvények árfolyama a 42 ezer forint közelében felállított történelmi rekord óta korrekciós szakaszba lépett, amire az iráni konfliktus csak ráerősített, szerdán 36 700 forint körül mozgott az árfolyam. De az elmúlt egy év alatt még így is 56 százalékkal nőtt a bankrészvények értéke.

A felértékelődés megmutatkozott a Forbes globális rangsorában is, mint arról az üzleti lap beszámolt, 14 orosz dollármilliárdos került be az összesítésükbe, az újoncok közül a legvagyonosabb épp az a Ruslan Rahimkulov, aki több magyar vállalatban, köztük az OTP-ben is jelentős részesedéssel rendelkezik.

Ruslan és Timur Rahimkulov vagyona a Forbes szerint 1,9, illetve 1,8 milliárd dollárra rúg, mindketten OTP-részvényesek. Korábban apjuk, Megdet vásárolt be a részvényekből még a 90-es években, amikor az általa alapított Kafijat befektetési társaság megszerezte a kibocsátott OTP-részvények több mint 7 százalékát, majd ezt fele-fele arányban szétosztotta a fiai között 2020-ban. Így már nem jelennek meg az 5 százalék feletti befolyással rendelkező nagytulajdonosok közt az OTP részvénykönyvében. 

Mint arról a Forbes orosz kiadása szerdán beszámolt, a Rahimkulov fiúk régóta Magyarországon élnek, itt tanultak, vállalkozásokat alapítottak és állampolgárságot is kaptak. Ha azt feltételezzük, hogy az összesen 7 százalékos részvénycsomagból nem adtak el (mivel külön szerepelnek tulajdonosként és egyenként kevesebb mint 5 százalék a befektetésük, ezért a tranzakcióik csak akkor lennének nyilvánosak, ha bejelentésköteles szintlépés történne), akkor annak piaci értéke jelenleg 740,6 milliárd forint, átszámítva 2,2 milliárd dollár. Ami kettejük becsült összvagyonának majdnem a 60 százaléka. 

Kapcsolódó

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!