Amióta Szaúd-Arábia meghirdette a nyugati nyitást az olajkorszak utáni időszakra való felkészülés jegyében, a világ nagyobb cégeinek képviselői hamar megjelentek feltérképezni a helyi befektetési lehetőségeket, hozzájuk csatlakoznak most az alapkezelők.
A szaúdi részvénypiaccal korábban nem sokan foglalkoztak: kicsi volt, kevéssé likvid, a befektetők pedig féltek az ország teljes olajfüggőségétől. 2019-ben azonban már bekerült Szaúd-Arábia az MSCI feltörekvő piaci indexbe, amin sokat segített, hogy megjelent a tőzsdén a világ akkori legnagyobb vállalata, a Saudi Aramco, még ha részvényeinek csak kis hányadával is.
Az utóbbi két évben azt követően, hogy Oroszországot kitették az indexből, Kínából pedig az ottani gazdasági gondok, a gazdasági aranykor leáldozása miatt távoznak a befektetők, ők most új lehetőségeket keresnek, és a világ felé most nyitó, gazdaságát diverzifikáló Szaúd-Arábiában meg is találták a számításaikat.
A fő tőzsdeindex 11 százalékkal nőtt idén a tőkebeáramlás hatására. Egy, a Bloombergnek nyilatkozó szakértő szerint az ország olyan, mint Kína volt a nagy nyitás után a nyolcvanas, kilencvenes években.
Gyorsuló beáramlás
2019-ben, az MSCI-indexhez való csatlakozáskor 24 milliárd dollár zúdult Szaúd-Arábiába a kötelező indexarányos allokáció miatt, azóta azonban már önként növelik részesedésüket az alapok, melyekben még összességében erősen alulreprezentált az ország.
Bőven van még lehetőség a befektetésre, ahogy az ország gazdasági reformjai egyre inkább meghozzák a bizalmat, mint egykor Kínában, vagy éppen nálunk, ahol ezt a pesti tőzsde máig emlékezetes 1996-os szárnyalása, a BUX-index többszörösére emelkedése jelezte.
A kezdeti 1,5 százalékról 4,1 százalékra nőtt a szaúdi tőzsde súlya az MSCI feltörekvő piaci indexen belül, átvéve az orosz tőzsde helyét, és részben kompenzálva a kínai csökkenést. A másik nagy feltörekvő India, a Kínából kivonuló befektetők nem kis hányada ott talál új célpontot magának.
Az ázsiai befektetők is igen aktívak a nagy amerikai és európai alapok mellett, ráadásul befektetéseiket szívesen ejtik meg a kontinensen belül. Mindemellett várható, hogy Dél-Korea átkerül az MSCI fejlett piacok indexébe, és akkor a feltörekvőknél befektető alapok egy része vélhetően megint csak Szaúd-Arábiába fog átmenni.
Egyedi jellemzők, térségi vezető szerep
A szaúdi tőzsde a legnagyobb, egyben a leglikvidebb és legforgalmasabb a Közel-Keleten, ami érthető is az ország nagyságát és hatalmas olajjövedelmét figyelembe véve. Korábban jellemzően csak a bankok és az olajipari cégek részvényei forogtak, most azonban már szélesebb a skála: kiskereskedelmi társaságoktól kezdve az áramszolgáltatókig sokféle iparág megjelent a szaúdi piacon, miközben a részvények árazása fundamentálisan alacsonyabb, mint a feltörekvő piacok átlaga.
A szaúdi piac vonzerejét növeli, hogy sok az új kibocsátás, a túlméretezett állam sok cégét eladja, és ez ugyanolyan vonzó lehetőség, mint nálunk volt a kilencvenes években, hiszen ezek a cégek átláthatók és rendszerint eleve komoly szerepet töltenek be az adott iparágon belül.
Kétségtelen, hogy a külföldi tulajdon arányát egyelőre korlátozzák a szaúdi cégekben, de ilyen már máshol is előfordult, ehhez az itt befektető alapok hozzászoktak.
Akik pedig még bizonytalanok, gyakran elutaznak az országba, megnézik a cégeket, tárgyalnak vezetőikkel, és többnyire megfelelőnek ítélik a környezetet, a vállalati kultúrát, így végül a befektetés mellett döntenek.
