A 2009-es bikapiacot előre jelző, s az azóta bekövetkező átmeneti nagyobb esések során is hosszabb távon optimista Laszlo Birinyi most jobban aggódik a részvénypiacokkal kapcsolatban, mint az elmúlt hét évben bármikor - írja a Bloomberg. Befektetőknek írt kommentárja szerint nehéz előrejelezni, mi fog történni az olyan országokban, mint Kína, s pont emiatt a hagyományos értékelési modellek megbízhatósága jelentősen csökkent.
A Birinyi Associates vezetője szerint nem nehéz belátni, miért kezdték a tőzsdék ilyen pocsékul az évet. A Szaúd Arábia és Irán között növekvő feszültség, a kínai részvénypiacot ismét elérő eladási hullám, az Apple ellátási lánca körüli aggodalmak egyaránt hozzájárultak a problémákhoz.
Nő az aggódás
Bár fenntartjuk az alapvetően pozitív hozzáállásunkat, azonban jobban aggódunk, mint 2009 óta bármikor. Birinyi az augusztusi esést követően még azt mondta, abból az esésből a részvények még jól jöhetnek ki. Igaza is lett, az S&P 500-as index ősszel 200 pontot meghaladó emelkedést követően májusban beállított csúcsa közelébe tudott visszakapaszkodni. Az emelkedés elején, októberben Birinyi azt állította, még lehet pénzt keresni a részvényekkel.
Sok minden torzítja a becsléseket
Ahhoz hogy megértsük, mi is áll a kínai lassulás és az ottani 44 százalékos tőzsdei esés mögött, több áll, mint az olyan dolgok elemzése, mekkora lehet a GDP, vagy milyenek lehetnek a vállalati eredmények - írja a neves szakértő. Ismerni kell a helyi kormány szándékait, s ez meghaladja lehetőségeinket - teszi hozzá. De hasonló, valószínűtlenül mély információkkal kellene rendelkezni ahhoz, hogy előre lehessen jelezni az olajpiacon várható eseményeket. Az orosz gazdaságnak például nagy szüksége lenne bevételei növelésére, eközben viszont a közel-keleti események kifutása megjósolhatatlannak tűnik, s ezek mind-mind torzítják a becsléseket.
Mivel a piaci folyamatokra jelenleg ható két legfontosabb tényező gyakorlatilag előrejelezhetetlen a befektetők számára, ezért saját piaci előrejelzéseinkről is csak azt tudjuk mondani \"legjobb tudomásunk szerint\".
A legjobb módja a piaci gyengeség kezelésének, ha csak magas minőségű cégek részvényeit vásároljuk. El kell kerülni az energetikai szektor részvényeit, a bankokat és a kiskereskedelmi cégeket - írja Birinyi. Az átfogóbb piaci indexeknél csalódást keltő évre kell számítani. A szemfüles befektetők ugyanakkor most is tudnak jó pénzt csinálni a piacon, de ehhez jókor és nagyon olcsón kell vásárolni - tanácsolja.
