Egyre öregebb és öregebb ez a bikapiac, amely 2009 óta tart - írta ügyfeleinek James Stack, a Stack Investment Research vezetője. Emiatt ugyan még nem kell azonnal eladni a részvényeket, de most már nem árt, ha a befektetők egyik szemükkel a kijáratot nézik - véli a szakértő.
Stack szavaira megéri odafigyelni, ugyanis az elmúlt évtizedekben több jelentősebb piaci fordulópontot is időben előrejelzett. Az 1987 októberi tőzsde összeomlás előtt arra figyelmeztette ügyfeleit, hogy csökkentsék jelentősen részvénypiaci kitettségüket, s hasonlóan tett 2007 augusztusában is, a 2007-2009-es medvepiac kezdetet előtt három hónappal. 2009 elején a válság legsötétebb óráiban és a mostani részvénypiaci emelkedést közvetlenül megelőzően pedig új, masszív bikapiac kezdetét jelezte előre. A szakértő által összeállított modellportfólió egyébként az elmúlt 15 évben éves szinte 8,3 százalékos nyereséget hozott követőinek, ezzel jelentősen meghaladta a Wilshire 5000 index 5,4 százalékos hozamát, viszont harmadával kevesebb kockázat mellett.
Alfatrader
Stack egy telefonos interjúban kifejtette, az S&P 500-as index által tavaly produkált 30 százalékos emelkedés a tizedik legnagyobb volt az elmúlt 85 évben - írja a Marketwatch. Nem hiszem hogy bárki is remélt volna ekkorát, amikor a tavalyi évet előrejelezte. Az idei évet a gazdasági folyamatok alapján kiemelkedő formában kezdjük, s ezért most kicsi a valószínűsége, hogy recesszió kezdődne az első fél évben, vagy akár az első háromnegyed évben is az Egyesült Államokban - mondta. Azonban az erős gazdaság nem feltétlenül jelenti azt, hogy ki lehetne zárni egy medvepiac esélyét. Az részvénypiac előbbre jár, mint a gazdaság, s a tőzsdei csúcsok átlagosan 5,5 hónappal előzik meg egy recessziós időszak kezdetét - tette hozzá.
A makroökonómiai és a technikai mutatók alapján nagyon valószínű, hogy idén még új csúcsokat láthatunk, azonban egyre jobban aggódom. A részvénypiac hosszútávú értékeltségét jelenleg 15 százalékkal haladja meg a mostani árfolyamok mellett. A piac ciklikussága is figyelemre méltó, az elnöki ciklusok közbenső két éve historikusan nagyon gyenge szokott lenni. Ezek az évek általában a legnagyobb volatilitást és a legkisebb hozamot szokták hozni a részvénypiacon. Összességében Stack úgy gondolja, nagyon nagyok az esélyei egy szignifikáns részvénypiaci korrekciónak, leginkább a második, vagy a harmadik negyedévben.
Már két év is eltelt azóta, hogy az utolsó 10 százalékos korrekciót láttuk a tőzsdén, az esélyek egyre nagyobbak, hogy ez eljöjjön. Stack meglehetősen óvatosan fogalmaz, s felhívja a figyelmet, hogy a bikapiacok nem halnak meg csak attól, hogy már régóta tartanak. Ugyanakkor szerinte a kockázatok nőnek. Az ilyen piaci emelkedések az elmúlt 82 évben átlagosan 3,8 évig tartottak, s ezt már jelentősen meghaladtuk.
Szerinte számos olyan, a piac belső erejét mutató technikai indikátor az elmúlt egy évben már csak oldalazott, s nem tudott új csúcsokra kapaszkodni a részvényindexekkel együtt. Ez olyan divergencia, amilyet 2000-ben és 2007-ben lehetett látni az előző bikapiacok végén.
