Ilyen lesz 2014 - megjöttek a jóslatok!

A kiemelkedően jó év után a bikapiac folytatódására számítanak jövőre a Wall Street vezető stratégái - derül ki a Marketwatch összeállításából. A 10  legmeghatározóbb befektetési bank vezető stratégái átlagosan 1945 pontos S&P 500-as indexértéket várnak jövő év végére, ez közel 8 százalékos emelkedést jelentene az index tegnapi záróértékéhez képest.

Az év első felében a stratégák előrejelzései még meglehetősen vegyes képet mutattak az idei évre vonatkozóan, voltak akik tavasszal még arra tippeltek, hogy akár veszteséggel is zárhatja az évet a vezető index. Most az összes brókercég stratégái a növekedésre tippelnek - talán ezt kontraindikátorként is lehet értelmezni - a legoptimistább és a legpesszimistább prognózis között 225 pont eltérést tapasztalhatunk.

A legborúlátóbb jóslattal - már ha borúlátónak lehet nevezni - David Bianco, a Deustche Bank vezető elemzője állt elő. Ő 1850 pontra várja az S&P 500-as index 2014 év végi értékét, ez alig 2 százalékos emelkedést jelentene a tegnapi záróárhoz képest. Elmondása szerint ugyanis stratégiailag optimista a piac kilátásait illetően, azonban taktikailag ezt már nem tudja elmondani. Mint írja, 1960 óta mindössze három olyan év volt, amikor az S&P 500-as index nem szenvedett el egy 5 százalékosnál nagyobb korrekciót. Azonban ahhoz, hogy taktikailag igazán pesszimistává válhasson szerinte meg kell várni egy olyan esést, amikor az index értéke 1750 pont alá csökken.

Brian Belski, a BMO Capital vezető befektetési stratégája ezúttal kevésbé volt optimista a tőle megszokottakhoz képest. Jövő év végére 1900 pontos S&P 500-as indexértéket vár, de nem zárja ki, hogy az év első fele erősebb lesz, s ekkor az index elérheti a 2000 pontot is. Mint írja, bár a szereplők nagy része a taperinggel foglalkozik, azonban a tapering nem jelenti azt, hogy a Fed szigorítani kezdene a monetáris kondíciókon. Ha a tapering következtében gyengeséget lehetne tapasztalni a részvénypiacon, az nem jelentené még ennek a bikapiacnak a végét - véli az elemző.

Lehetnek korrekciók

Barry Knapp, a Barclays stratégája szintén 1900 pontos indexértéket vár, eközben úgy gondolja, a Fed elképesztően vontatottan fog visszavonulni a jelenlegi laza monetáris politikájától. Az S&P 500-as indexben szereplő cégek átlagos jövő évi egy részvényre jutó nyereségét jelenleg 119 dollárra becsüli. Év közben egy 8-9 százalékos korrekciót sem tart elképzelhetetlennek a piacon. A szektorok közül az iparvállalatok részvényeit és a technológiai cégekét részesíti előnyben. A ciklikus fogyasztási cikkeket gyártó cégek papírjai helyett azonban inkább az alapvetőbb fogyasztási cikkeket előállítókat venné, ez enyhén defenzív stratégiának tekinthető.

Bár a Goldman Sachs felmérése szerint ügyfeleik átlagosan 2000 pontra várják az S&P 500-as indexet jövő decemberre, azonban David Kostin, a cég vezető stratégája ennél óvatosabb, s 1900 pontot tippel. Szerinte nem a Fed alapkamatának változatlanul tartása, hanem a tapering miatt emelkedő kötvényhozamok lesznek meghatározóak a P/E alapú árazás szempontjából, s ez stabil vállalati nyereségesség mellett is inkább lefelé ható tényező. Év közben szerinte megvan az esélye egy 10 százalékos mértéket is elérő korrekciónak.

Tobias Levkovich, a City Research stratégája szintén 1900 pontos év végi indexértéket tart elképzelhetőnek. Még taperingről szóló döntés előtt úgy vélte, ha az halasztódna, akkor lehet, hogy a teljes 2014 év eleji felértékelődési potenciál már 2013 év vége előtt jelentkezik a piacon, s csak a vállalati nyereségek jelenthetik a felhajtóerőt a piacon. Az 1950 pontot váró Jonathan Golub, az RCB Capital Markets elemzője szerint a felfelé ívelő ciklus az amerikai gazdaságban még nem ért véget, mint ahogy sokan vélik, hanem inkább csak most kezdődik annak középső szakasza. Az 1960 pontot váró Andrew Garthwaite, a Credit Suisse szakértője eközben alulsúlyozná az amerikai részvényeket.

Az nem baj, ha mindenki optimista

Savita Subramanian a Bank of America Merrill Lynchtől nem tartja megalapozottnak azokat a véleményeket, amely szerint a bikapiac a végéhez közeledne, s szerinte még a befektetői optimizmus sem szélsőséges ehhez. Úgy véli, hogy a Fed tapering nem jár majd tragikus hatásokkal a részvénypiacon, s 2000 pontig is emelkedhet jövő decemberig az S&P 500.

Adam Parker a Morgan Stanley stratégája 2014 pontos célára mellett felhívta a figyelmet, hogy a piac átlagosa P/E mutatója az elmúlt két évben 12-ről 15 fölé nőtt. Azonban az ilyen időszakokat szerinte rendszerint még egy egy-két évig tartó emelkedés követi. Az egyetlen igazi félelem a befektetők körében az, hogy túl kevés a félelem. Ismerjük el, ez azért nem lehet igazi ok az aggodalomra - vélte a szakértő.

A legoptimistább prognózist Thomas Lee adta a J.P Morgantől. A múlt héten megjelent elemzése szerint az olyan bikapiacoknak, amelyek négy évnél tovább tartottak - mint a jelenlegi is - csak egy recesszió tudott véget vetni. Ennek azonban szerinte most kicsi az esélye. Az egyedüli kockázatot az jelentheti, ha a tapering túl korán jön, amikor a gazdaság még nem elég erős ahhoz, hogy ennek hatásait ellensúlyozza. Ő is azon a véleményen volt, hogy bikapiacok még nem értek véget azért, mert mindenki túl optimista volt.