Áll a félelem fala - ez a jó hír

A bikapiacokon a félelem falán szeretnek feljebb kapaszkodni az árfolyamok, s ha elfogy a félelem, jó eséllyel esés következhet - tartják az ellentét analízis hívei. Ez alapján nem gyülekeznek még sötét fellegek a részvénypiac felett, legalábbis erre utalnak a Napi Gazdaság által rendszeresen nyomon követett hangulati felmérések.

A profi tőkepiaci hírlevélírók által javasolt pozicionáltságot vizsgáló felmérésben a héten egytized százalékponttal, 51,1 százalékosra emelkedett az azonnali részvényvásárlásra biztatók aránya. Ez önmagában már elég magas szám lenne ahhoz, hogy veszélyt lehessen szimatolni a piacon. Azonban eközben egy százalékponttal, 25,5 százalékra hízott eközben a pesszimista részvényeladást javaslók  aránya, s így a két tábor hányadosa, az úgynevezett bull/bear ratio még csak a 2-es értéken tartózkodik. Szélsőséges optimizmusról, amely a piaci tetőket szokta jellemezni 2,5 közeli, vagy e feletti értékeknél szokás beszélni a felmérés történetében.

A Chicago Board Options Exchange-en a piac emelkedésével párhuzamosan folyamatosan csökkent az eladott eladási és vételi opciók egymáshoz viszonyított aránya, az úgynevezett put/call hányados. Azonban a nyár eleji piaci mélypontot követően ez nem meglepő jelenség, s itt sem lehet még beszélni felhőtlen csodavárásról.

Érdekes, hogy az alapkezelők eléggé óvatossá váltak a tavaszi indexcsúcsok elérésekor és a Fed döntés előtt. Az amerikai aktív alapkezelők szövetsége, az NAAIM felmérése szerint a két héttel ezelőtti magas, 80 százalék feletti értékekről csökkenésnek indult a kezelt portfóliók nettó long kitettsége az S&P 500-as index irányába. A Fed döntést megelőzően már csak 73 százalékos volt ez az arány, amely tegnap nap végére nyilván növekedett valamelyest. Ebben a felmérésben általában a 80 százalék feletti értékeknél szokás azt mondani, hogy túlságosan is egy irányba kezdenek beállni a piaci szereplők, s ez gátja lehet a további emelkedésnek.

A VIX index ismét többéves mélypontjai közelében tartózkodik, a \"félelem\" indextől ez megszokott viselkedés a jelenlegi, folyamatos árfolyamemelkedések jellemezte időszakban.