A világ legnagyobb kötvényalap-kezelője, az Allianz-csoport tulajdonában levő Pimco bizalmat szavaz Olaszországnak abban, hogy meg fogja oldani adósságproblémáit, és az uralkodó trend ellenében jelenleg olasz állampapírokat vásárol - írta a Financial Times Deutschland. Andrew Bosomworth vezető portfóliókezelő Münchenben a Reutersnek azt mondta, kihasználják, hogy a piaci szereplők szabadulni igyekeznek a papíroktól. Az árfolyamok az utóbbi időben, főleg a múlt héten erősen zuhantak, mivel a befektetők jelentős része kételkedni kezdett Itália hitelképességében.
Az ország kötelezettségei a GDP majdnem 120 százalékára rúgnak, amivel a kétes értékű második helyen áll az eurózónában Görögország után. Igaz, az olasz adósságok nagyrészt régi keletűek, a 2010-es GDP-arányos 4,6 százaléknyi új eladósodás tavaly az EU-átlag alatt volt - írta a lap. A félelmeket most az olasz takarékossági intézkedésekkel kapcsolatos politikai viták váltották ki. Bosomworth hangsúlyozta, hogy \"Olaszország nem evez egy csónakban a periféria-országokkal\" - azaz Görögországgal, Írországgal és Portugáliával.
A Pimco azonban eddig alulsúlyozta az olasz kötvényeket, és az alapkezelő azt mondja, semmiképpen sem szeretné szavaival felbeszélni portfóliójuk értékét. A cikk azonban megjegyzi, hogy az anyavállalat, az Allianz 28 milliárd eurós olasz államkötvény-állományt birtokol.
Miközben a tízéves olasz kötvények árfolyama júliusban már bő hat százalékot esett, ezek rengeteg portfóliónak komoly százalékban elemei, mint az ETF-ek (tőzsdén kereskedett alapok), kötvényalapok, nyugdíjalapok. Leginkább azoké, amelyek valamely kötvénypiaci indexhez igazodnak, azok ugyanis általában piaci kapitalizáció alapján súlyoznak, és mivel olasz papírból sok van a piacon, az indexekben elfoglalt súlyuk is tetemes.
Az iShares ETF-je, amely a Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 Year Term indexet követi, a 750 millió eurós portfóliójának 42,5 százalékát tartja olasz állampapírokban. A DB X-Trackers és Lyxor nevű, más indexekre (iBoxx , illetve EuroMTS) szóló ETF-ek kitettsége kisebb, de így is vagyonuk ötöde van Itáliában.
Úgy tűnik, a Pimco az amerikai államkötvények terén is stratégiaváltást hajt végre. Miután Bill Gross, a cég vezére hónapokon keresztül szidta azokat, a cég zászlóshajója, a Total Return Alap a június végi statisztika szerint már nyolc százaléknyi USA-állampapírt tartott, szemben a május végi öt százalékkal.
Ez azonban nem feltétlenül a hosszú távú bizalom jele, Gross ugyanis korábban úgy nyilatkozott, hogy az amerikai papírok az ottani növekedés lelassulása vagy egy esetleges recesszió megindulása esetén árfolyamnyereséget mutathatnak fel. Az utóbbi hetekben ez be is következett, az amerikai munkanélküliség emelkedése és az eurózóna krízise miatt emelkedtek az amerikai kötvényárfolyamok.
