Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az Erste Group elemzői a kelet-közép-európai részvénypiacokról szóló, félévente megjelenő körképükben úgy látják, hogy a piacok rendkívüli mértékben kiszolgáltatottak a befektetői hangulat változásának, ami nagy kilengéseket mutat a Görögországban tapasztalható gazdasági-politikai forrongás következtében. Ezzel párhuzamosan a likviditás komoly kérdés marad, különösen a globális pénzáramlást és az aktív allokációkat tekintve.
A legfrissebb ZEW-Erste hangulatindex a válaszadók optimizmusáról tanúskodik a likviditással kapcsolatban. A kelet-közép-európai régió likviditási kilátásait firtató felmérésben a válaszadók 62 százaléka növekvő likviditásra számít a regionális tőkepiacokon. Sőt, több mint nyolcvan százalék véli úgy, hogy az euróövezet részvénypiacaival összehasonlítva a regionális piacok nagyobb fokú likviditást vonzanak. Azonban ezek az indikátorok inkább hosszabb távra szólnak.
\"A részvénypiacokra nehezedő másik aggodalmat a növekedési kilátásokra vonatkozó várakozás jelenti. Az OECD CLI index és a hasonló mutatók 12 havi teljesítménye közti eltérésre vonatkozó véleményünk is aláhúzza, a részvénypiacok messze állnak attól, hogy bármiféle kilátást is eufórikusan beárazzanak, inkább csökkenő növekedési ütemről szóló várakozásokról tanúskodnak. Így a lendület hiánya marad a tőzsdék legnagyobb problémája\" - mondta Henning Esskuchen, az Erste Group kelet-közép-európai elemzések osztályának vezetője.
A fundamentumokat tekintve a konszenzus még mindig kedvező véleményen van a régióról. Még ha a növekedési várakozások csúsztak is lefelé, az árazás is velük tartott, így a piacok vonzóak maradtak.
\"A harmadik negyedévre vonatkozó kilátásokból leszűrhető legfontosabb következtetés, hogy a piacokat nyomasztó kérdésekkel, többek között Görögország adósságproblémájával kapcsolatban a közlemúltban megjelent pozitív hírek rövidtávon lendületet adhatnak a részvénypiacoknak. Ezt az is alátámasztja, hogy a piacok a második negyedév során már meglehetősen mély szintekre jutottak le, ez pedig ugródeszkát jelenthet egy kisebb rallyhoz. Azonban, ha hozzávesszük a még mindig kiszáradt pénzfolyamokat és a kilátásokra vonatkozó konszenzust, ami csökkenő növekedési várakozásokat vetít előre, nem nagyon számítunk csodákra a harmadik negyedévben\" - tette hozzá Esskuchen.
Az Erste szakértői a szlovén és orosz piaccal kapcsolatban váltak kissé pesszimistábbá: Szlovéniát alulsúlyozásra javasolják, az eddigi felülsúlyozást pedig \"szerény felülsúlyozás\" ajánlás váltotta fel az orosz részvénypiac vonatkozásában.
Országallokációs modelljükben az osztrák piaccal kapcsolatban optimistábbak az elemzők, véleményük a semlegestől az enyhe felülsúlyozás irányába tolódott el.
A magyar piac árazása ugyan nagyon kedvező, a P/E hányados 8,9-es, ám a kormányzati intézkedésekkel kapcsolatos, illetve a likviditási kockázatok ezt a vonzerőt kioltják, így az ajánlás semleges.
A lengyel részvénypiac megítélése az eddigi semlegesről a felülsúlyozás felé mozdult el, míg a cseh piac az alulsúlyozás és a semleges minősítés határán billeg.
