BUX 141126.84 1,19 %
OTP 46210 0,52 %
Promo app

Töltse le az Economx appot!

Letöltés

A bika még 29 után is tovább élt, mint most

A március eleje óta tapasztalt emelkedés a világ tőzsdéin igencsak meggyőzőnek tűnik, azonban a 29-es krach utáni talpra állás ennél tovább is kitartott és magasabbra vitte az indexeket. A hírek akkor sem voltak rosszabbak, mint most.

2009. július 5. vasárnap, 09:51

Google Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A Dow Jones Industrial Average idén márciusban 6500 pont körül érte el mélypontját, s június elején a 9000-es szint átvitelével próbálkozott egyelőre sikertelenül. Az index ennél a közel 40 százalékos emelkedésnél is mutatott már be intenzívebb rally-t, például az 1929-es októberi krachot követően. Akkor 200 pont alá esett a mutató értéke, azonban következő év április végén már a 300 pontos értéket ostromolta újra, pontosabban 290 pont felett táncolt, 200 napos mozgóátlaga felett néhány ponttal. Most csütörtökön ez a támasz éppen elesett a mutatóban. Az akkor, mint utólag kiderült medvepiaci rally tehát négy és fél- öt hónapig tartott, s 50 százalékkal vitte feljebb a vezető indexet, tehát ha a mostani is csak annak bizonyul, a történelem alapján még lenne hová emelkednie.

A gazdasági hírek mindenesetre vegyesek voltak ebben az időszakban, a beköszöntő recesszió ellenére voltak szép számmal optimista tartalmúak is, amelyek a közeli talpra állásban reménykedtek. Reméljük, ezúttal másképp alakul a helyzet. Összeállításunkban egy blog segítségével néhányat idézünk a Wall Street Journal 1930-as évjáratának június-júliusi lapszámaiból. A történelem ha nem is ismétli önmagát, azért hasonló jelenségeket produkálhat.

Az akkori technológiai szektor eleinte ellenállónak bizonyult a nehézségekkel szemben. Június közepén jelent meg az alábbi hír a lapban:
"Thomas J. Watson, az IBM elnöke arról számolt be, hogy az üzleti folyamatok jól alakulnak a társaságnál és az 1930-as üzleti év rekordot jelent a cég működésében. Watson jelenleg a Vulcania fedélzetén utazik Európába egy három hónapos utazásra, hogy segítse Walter T. Jones-t, a cég európai főnökét Párizsban való letelepedésében. Az IBM immár 70 országban folytatja tevékenységét. Az első negyedéves eredménye 2,82 dollár lett részvényenként, szemben az egy évvel korábbi 2,62 dollárral és a várakozások szerint továbbra is növekedni fog az amerikai választásokhoz szállított berendezéseknek köszönhetően."

Az autóipar szenvedett a visszaeső kereslettől, érdekes hír a mai folyamatok tükrében, július 4-én:

"A Fiat termelése növelését tervezi, miközben Olaszországban 100 százalékos illetéket terveznek kivetni az autóvásárlásokra. A piac egyelőre nem tudja hogyan fogadja a hírt, a szakértők szerint időről időre felmerül a pletyka azzal kapcsolatban, hogy valamelyik nagy amerikai autógyártó cég érdeklődik a Fiat irányításának megszerzése iránt."

Nem új ötlet a jegybankok állampapír vásárlása sem, a likviditás növelésének ez a módszere azonban akkoriban is kételyeket ébresztett. Július elsejei lapszám:

"D.M. Marvin, a Royal Bank of Canada közgazdásza szerint a jelenlegi recessziót a gyenge hitelkörnyezet okozza. Annak ellenére, hogy az irányadó kamatlábakat rekordszintűre csökkentették, sok bank nem hitelez, mivel mérlegeik gyenge lábakon állnak. A Fed által kihelyezett összes hitel értéke 1,621 milliárd dollárról 937 milliárd dollárra csökkent októbertől júniusig. A szakember javaslata, hogy a Fed mintegy 500 millió dollár értékben vásároljon amerikai állampapírokat. Az ötlet megvalósításánál különösen figyelmesen kell eljárni, nehogy annak túlzott infláció gerjesztő hatása legyen."

"A City Bank of NY kritizálja a vak optimizmust, amely a várható felíveléssel kapcsolatban bontakozott ki az év korábbi szakaszában, de ugyanakkor óv a túlzott borúlátástól is. A történelmi példákat alapul véve a recessziós időszakok általában a kezdetüket követő évben fordulnak növekedésbe. A fogyasztás nem esett olyan mértékben eddig, mint a termelés, s ez segíthet a felborult egyensúly helyreállásában. A bank szakértői szerint a recessziót nem az arany, vagy hitelek szűkös kínálata, hanem a termelés és fogyasztás egyensúlyának felborulása okozta, amely az alapanyagárak zuhanásához vezetett."

A likviditás vezérelt piaci talpra állásról szintén július elején:

"Mitchell Winthorp szerint a könnyű pénz elkezdte éreztetni hatását a kötvénypiacon, segíti a kötvények és a részvények talpra állását is. Több, mint egymilliárd dollár új megtakarítás halmozódik fel minden hónapban biztosítási társaságoknál, bankoknál, ezt a pénzt pedig valahol be kell fektetni."

Június végén a "zöld foltokról":

"A Central Trust of Illinois szerint a gazdaság megkezdte a növekedést 1929 végéhez és 1930 első hónapjaihoz képest. A foglalkoztatottság és az import úgy tűnik, felfelé tartó trendbe került. A Union Trust of Cleveland is azt állítja, a hosszú távú kilátások biztatóak, és néhány indikátor már növekedést mutat."

A hivatalos szkepticizmus:

"Washingotni hivatalos források szerint óvatosan kell kezelni, hogy a rekord alacsony, 2,5 százalékos diszkontráta életet lehel-e az üzleti életbe. Az olcsóbb pénz nem érintette eddig látványosan a hitelpiac képét jelentősen, a kereskedelmi hitelek iránti kereslet változatlanul csökken. Az alacsonyabb kamatok és a hosszabb futamidők most kezdenek el hatni a gazdaságban, ennek igazi próbája most következhet. Bíznak abban, hogy az alacsonyabb kamatlábak és az olcsóbb nyersanyagok együttesen segítik a gazdaságot a talpraállásban."

S végül a "hosszú távon jó befektetés lesz" stratégiáról:

"Egy több mint 100 millió dolláros vagyonnal rendelkező befektetési szakértő azt tanácsolja, hogy a jelenlegi árfolyamcsökkenés miatt nem aggódjanak a befektetők. 25 éve fektet be a részvénypiacon és számos pánikot és áresést átélt már, néhány a jelenleginél is intenzívebb volt. Mint mondja, minden alkalommal ugyanazokat a híreket hallani az üzleti szférából. Aki bátor volt és kitartott, mint ő, befektetései értékét megsokszorozhatta az ilyen időszakokban. Néhány befektetési 10-szer, sőt 30-szor annyit ér, mint amikor megvásárolta azokat."

Lovas-Romváry András
Lovas-Romváry András

Ez is érdekelhet