A dollár eurójegyzése egyhetes mélypontra, 1,39 alá esett vissza hétfő délután azt követően, hogy felmerült: Fed még az év vége előtt megkezdheti a kamatszint emelését. A dollár felértékelődése nem az amerikai gazdaság kilátásainak javulása miatt, hanem a rivális devizák megítélésének romlása miatt indult meg a hét elején. Az S&P az idén már másodszor minősítette le Írország hosszú távú hitelbesorolását, lejtőre küldve ezzel az eurót, míg a brit politikusok költségtérítési botránya nyomán beindult belpolitikai válság a font megítélésének nem kedvezett. A jen azonban a váratlanul javuló vállalati csőderedmények miatt felértékelődött hétfőn.
Az UBS stratégiai elemzője szerint a piacok már a Fed kamatemelésére várnak, ezt pedig a dollár árfolyam-emelkedése is alátámasztja. Az euróért hétfő délután 1,3855 dollárt kértek a nemzetközi devizapiacokon, de a jegyzés egészen 1,38 közelébe is eljutott a nap folyamán az 1,3970 pénteki zárószintről. Az UBS szakértője középtávon továbbra is a zöldhasú gyengülésében bízik; előrejelzése szerint egy hónapon belül az 1,40-es euró/dollár kurzus tűnik reálisnak.
A piaci várakozások szerint a Fed legkésőbb novemberig 0,5 százalékra emelheti az irányadó rátát. A Goldman Sachs elemzői ezzel kapcsolatban a Bloombergnek nyilatkozva elmondták: a fél százalékos kamat még nem lesz elegendő, hogy megállítsa a zöldhasú elmúlt három hónapban tapasztalt, hosszú távon is kitartó leértékelődését.
A piacok nem véletlenül tartanak attól, hogy az amerikai kormányzat által tervezett több mint 3000 milliárd dolláros állampapír-kibocsátás aláássa a dollár megítélését, többek között azért is, mert a tervek szerint ennek tizedét épp a Fed szívja fel.
Sörös Csaba, a Takarékbank szakértője a dollár hétfői korrekciójával kapcsolatban megjegyzi: a gazdaságösztönző-csomagokat finanszírozó állampapír-kibocsátások hírére már most megindultak felfelé a hozamok. A kétéves hozamok nagyjából 1,3, a tízévesek csaknem 3,8 százalék környékén járnak. Ez a szakember szerint a magas költségvetési hiány ellenére, negatívabb részvénypiaci hangulat esetén sokkal inkább az amerikai állampapírok felé vonzza a befektetőket, mint a korábbi, a hozamgörbe rövid végén jellemző, 0 körüli hozamok.
Az amerikai hozamok emelkedése egyelőre nem a bizalomvesztés, vagy a kockázati prémium növekedésének jele, hanem a kereslet-kínált reláció következménye - hívja fel a figyelmet Sörös Csaba, aki a gazdasági rehabilitáció folytatódásával mindenképpen dollárgyengülésre számít, miután a befektetők egyre inkább a kockázatosabb részvénypiac felé fognak fordulni.
