Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A forint árfolyamának elmúlt időszaki gyengülését nem fundamentális problémák okozták. Az elmúlt két évben a költségvetés fenntartható pályára került, ami ugyanezt eredményezte a külső egyensúly vonatkozásában is. A reálárfolyam nem felülértékelt, így nem beszélhetünk egy szükséges korrekcióról sem - közölte legfrissebb elemzésében az OTP Bank.
A gyengülés oka egyértelműen a világ pénzügyi piacain végigsöprő válság. Ennek következtében irracionális mélységekbe süllyedt a kockázatos eszközök köztük a forinteszközök iránti kereslet, és megnőtt annak a kockázata, hogy a jövőben a gazdaság szereplői nem tudják lejáró devizaadósságukat megújítani. Refinanszírozás hiányában pedig a lejáró adósság visszafizetéséhez szükséges deviza megvásárlása túlkínálatot okoz a forintpiacon, az árfolyam leértékelődését eredményezve és tovább nehezítve a később lejáró devizaadósság visszafizetését. Az OTP elemzőinek a véleménye szerint az erre vonatkozó várakozások felépülése és a partnerkockázat emelkedése okozta az állampapírpiac és az FX-swap piac kiszáradását, illetve az árfolyam gyengülését.
Ezeknek a várakozásoknak ráadásul önerősítő jellege van rövidtávon. A devizapiaci egyensúly így nagy valószínűséggel nem állhat helyre anélkül, hogy a M agyar Nemzeti Bank (MNB) ne lépne be devizatartalékait felhasználva a forintpiacra. Az árfolyam jelentős leértékelődése ugyanis erőteljes reálgazdasági hatásokat generálna, az egyensúly körüli reálárfolyam miatt a nominális leértékelődés az infláció emelkedését okozná, a devizaadósok jövedelmükhöz viszonyított kamat és törlesztési terhe érdemben emelkedhetne, rontva a banki portfoliók minőségét, radikálisan csökkentve a fogyasztást és a gazdasági teljesítményt.
Mivel az árfolyam fundamentálisan egyértelműen fenntartható, miközben a várakozások önbeteljesítők lehetnek és veszélyeztetik mind a jegybank inflációs céljának középtávú teljesíthetőségét, mind pedig a pénzügyi stabilitást is, ezért nagyon határozottan állítjuk - közölte a bank, hogy a jegybank mindent megtesz majd a közeljövőben a helyzet stabilizálásáért.
Az eddig megtett intézkedések, az EKB-val megkötött hitelkeret felhasználása életet lehel majd az FX-swap-piacra, de szükség esetén a jegybank az ilyen helyzetekre felhalmozott devizatartalékait felhasználva is stabilizálhatja a forintpiacot, az árfolyamra nehezedő nyomás növekedése esetén pedig kamatemelés is lehetséges. Emellett a kormányzat tovább szigorít a jövő évi költségvetésen, javítva fiskális politika hitelességét. Ezek a lépések feltehetően elegendőek lesznek a helyzet stabilizálásához. Az EKB-val kötött 5 milliárd eurós megállapodás ténye pedig jelzi, hogy szükség esetén az EKB illetve az Unió segítségére is számíthatunk.
A fentiek alapján a bank úgy véli, a jegybank beavatkozása megállítja az árfolyam gyengülését, az év végéig pedig árfolyam erősödése várható. Arra számítanak az OTP elemzői, hogy a forint decemberig legalább a 250 forintos euró szintig értékelődik majd fel, a volatilitás azonban továbbra is magas marad.
